产业资本抄底欧洲或是时机

　　■CUBN记者 孙先锋 北京报道

　　中国产业资本的敏锐力在欧洲债务危机的表现愈发抢眼。

　　2月2日，葡萄牙政府正式宣布，中国国家电网公司中标葡萄牙国家能源网公司(以下简称REN)股权私有化项目。国家电网公司出资约3.87亿欧元，收购25%股份。这是中国企业首次在欧洲成功收购的国家级电网公司。

　　“国家电网公司收购其股份，协助该地区经济发展，可促进中葡、中欧战略合作关系的进一步发展，有助于提高我国在国际上的影响力。”中国国际经济交流中心秘书长魏建国对《中国联合商报》表示。

　　据了解，输电网作为国民经济的基础设施，对经济发展具有全局性的影响。作为南欧区域国家级输电网，REN具有较为突出的战略意义，对周边和葡语系国家也有较强的辐射作用。

　　国家电网公司相关负责人对《中国联合商报》表示，公司将派出高级管理人员参与REN的经营管理。作为战略投资者，公司谋求与葡方长期稳定合作，将积极履行股东职责，通过发挥在电网规划、建设、运行、管理方面的综合优势，提高葡萄牙国家电网的运营水平，促进地区经济发展，努力成为欧洲中资企业的典范，树立中国公司在海外的良好形象。

　　葡萄牙经济部长桑托斯表示，REN私有化的成功，表明国际投资者对葡萄牙和葡萄牙的公司充满兴趣。私有化既保障了葡萄牙国家利益，同时对经济产生了积极作用。

　　这一举动同样也吸引了外媒关注，《法兰克福汇报》报道称，专家们的意见是，中国人是经过深思熟虑的。如果没有高新技术或具有潜力的市场，中国不会盲目出手。该报道认为，中国公司计划在欧洲打响自己的品牌。

　　同样，希望在欧洲打响自己品牌的还有中国最大的混凝土泵制造商——三一重工。

　　日前，三一重工携手中信产业基金成功收购了全球混凝土机械巨头德国普茨迈斯特。这桩被誉为“迄今为止最大一宗中德交易”的并购案颇受好评。其中，中国PE中信产业基金在本次收购中扮演了至关重要的角色。

　　中信产业基金董事长刘乐飞对于本次收购评价颇高。他表示，“三一重工拥有无可比拟的制造成本优势和强大的国内影响力，中信产业基金对国内外资本市场运作和企业收购兼并有着丰富的经验和能力，普茨迈斯特拥有领先的研发能力、精良的制造工艺以及完善的国际营销网络，各方拥有的能力和资源对本次合作的成功具有极强的互补性。”

　　事实上，当前世界经济正面临全球范围的洗牌和重组，这为中国产业资本提供了极好的出海并购机会。

　　据清科的一份研究报告显示，2011年，中国企业共完成110起海外并购交易，与2010年海外并购57起相比，同比增长93.0%；披露的并购金额达到280.99亿美元，同比增长达112.9%。展望2012年，席卷全球的金融危机为觊觎世界舞台的中国企业提供了绝好的海外并购机遇，中国企业海外“抄底”的冲动将再次被激活。

　　除了三一重工的并购案外，几乎与此同时，柳州重工近日公告称，以人民币3.35亿元和偿还调减负债的方式，敲定对波兰HSW工程机械业务单元项目的收购。此前不久，山东重工1月份称，旗下潍柴集团正洽购意大利豪华游艇制造商法拉帝。法拉帝报价3.5亿欧元，拟出售75%的股权给山东重工。

　　上述研究报告认为，在国家鼓励和支持有实力企业“走出去”的政策环境下，拥有雄厚资金的储备的中国企业，通过并购和投资的方式，加紧了融入国际市场的步伐。

　　与中国企业“走出去”战略相似，中国邻近的韩国企业同样视欧债危机为一投资机会，凭借著强盛的现金部位与愈来愈响亮的全球知名度，大肆发动海外并购。

　　不过，在历经了1980与1990年代投资失利后的韩国企业眼光更加挑剔了，一改原以大型公共工程投资为主的投资风格，它们这一波海外并购标的则是欧洲的奢侈品牌。“这一改变或许正是值得中国产业资本学习的地方。”魏建国指出。

　　根据专业数据供业商Dealogic的统计，2011年韩国企业海外并购交易总额高达116亿美元，是2005年8.24亿美元的14倍，去年韩国海外并购的规模虽不敌日本的863亿与中国的611亿美元，但对海外价格低估的资产兴趣大增，经常在能源与不动产并购交易上与日本与中国企业上演激烈争夺战。

　　但随著欧洲因债务危机而陷入不景气，欧企价值大打折扣，韩企的并购猎枪转而瞄准欧洲的奢侈品牌。

　　花旗全球市场韩国投资银行部门主管朴长豪表示：“由于市场有限，韩企在本国市场均面临成长动能不足的困境，因此势必得将扩大成长的希望摆在海外投资，之所以特别青睐欧洲标的主要还是因为欧企的价格已变得相当便宜。”

　　全球第4大退休基金韩国国民年金过去2年来连续发动多起大宗的海外投资，包括收购法国巴黎一家购物中心与买进英国盖特威克机场12%的股权。

　　韩国民间企业同样动作频频，象是三星集团旗下的时尚子公司收购意大利的奢侈品牌Colombo Via Della Spiga，韩国化妆品大厂爱茉莉太平洋则买下法国香水品牌Annick Goutal。

　　投资银行家指出，韩企今年的海外并购动作将更为积极，带头冲的会是像三星、乐天与浦项等这些财力最为雄厚的财团。

　　产量居全球第3大的浦项钢铁宣称将斥资16亿美元投资西澳一项铁矿砂的开采计画，并计划参与现代、大宇与三星等韩国前3大造船厂联合竞标法国工程集团GTT的投资案。

　　显然，这对欲在抄底欧洲中大干一番的中国产业资本来说，又多了一个竞争对手，但同样这也是一次中国产业资本海外并购学习的好机会。