1月新增贷款3年来首次不足万亿 存准下调或推迟

　　2012年1月信贷增长告别“开门红”，凸显经济下行压力。

　　2月10日，央行公布1月金融统计数据报告， 1月人民币贷款增加7381亿元，同比少增2882亿元，创下2008年以来1月同期的新低。M1及M2增速也双双继续走低，1月末货币供应量再创历史新低。

　　多位专家表示，数据说明监管层对信贷投放节奏的控制，预计下调存款准备金的时机将推迟到3月中旬。

　　数据·贷款

　　当月人民币贷款增加7381亿元，同比少增2882亿元。分部门看，住户贷款增加1527亿元，其中，短期贷款增加367亿元，中长期贷款增加1160亿元；非金融企业及其他部门贷款增加5840亿元，其中，短期贷款增加3270亿元，中长期贷款增加2350亿元，票据融资增加80亿元。

　　●解读 信贷窗口指导可能有所加强

　　按往年的经验，由于年初信贷需求旺盛，银行也倾向于“早放贷，早受益”，1月份往往是信贷爆发式增长的窗口期。然而今年1月份新增贷款大大低于历史水平——2009年至2011年，每年1月的新增贷款均在1万亿之上。

　　交通银行首席经济学家连平(微博)表示，从票据融资增加不多的情况可以看出，信贷窗口指导可能有所加强。

　　对此，交通银行金融研究中心研究员鄂永健指出，1月的信贷运行可能传递出两个信号，一是继续要求银行平稳放贷，合理控制放贷节奏，二是今年信贷投放将是适度、定向放松，不会大规模放松。

　　数据·货币

　　1月末，广义货币(M2)余额85.58万亿元，同比增长12.4%，比上年末低1.2个百分点；狭义货币(M1)余额26.99万亿元，同比增长3.1%，比上年末低4.8个百分点，创出2005年以来的最低值；流通中货币(M0)余额5.98万亿元，同比增3.0%。

　　●解读 春节因素影响M2和M1增速

　　值得留意，目前M1增速已低于2009年1月经济下行时创出的6.68%的增速，显示企业经营活动已出现明显减速状况。

　　鄂永健表示，受年初临时存款大规模流出银行体系、财政存款季节性回流、春节期间现金需求增大等因素的影响，1月末，M2和M1增速回落。M1增速回落较快还与节前企业将活期存款转为定期存款、企业存款向个人存款转移有关(春节前集中发奖金和工资)。

　　数据·存款

　　当月人民币存款减少8000亿元，同比多减7800亿元。企业存款减少2.37万亿元，住户存款增加1.68万亿元；财政性存款增加3518亿元。

　　●解读 解读财政性存款增加效应减弱

　　光大银行(微博)首席宏观分析师盛宏清(微博)也表示，1月份存款减少8000亿元，存贷比限制导致放贷受限。同时银根过于紧张，M1同比仅增长3.1%，这相当于经济萧条时期的量。

　　国开证券研究中心宏观分析师杜征征表示，受年底企业结算需要、春节因素等影响，1月存款减少。他分析最主要的因素是去年12月人民币单月存款增长1.43万亿元，主要是由于财政性存款增加，使人民币存款余额增加，而今年1月这个效应减弱，所以人民币存款减少较多。

　　分析

　　本月信贷增速将回归正常

　　存准率下调或推迟到下月

　　央行公布的多项金融数据低于业内预期，1月包括广义货币与狭义货币余额同比增速等多项统计数据创新低，显示金融市场疲软，业内认为，1月份金融数据已反映出今年上半年信贷投放不乐观的信号。

　　分析预计在经济下行压力下，信贷投放微调的灵活度会增大，同时特定领域的信贷投放将有望加快。多位专家表示，预计下调存款准备金率的时机将推迟到3月中旬，看2月的经济数据情况而定。分析指出，按全年8-8.5万亿的总量计算，预计2月份信贷增速将恢复正常。

　　据京华时报(微博) 广州日报(微博)