养老金投资因舆论暂缓 未来或有三成将入市

　　【《财经》综合报道】据21世纪经济报道，近日一位接近权威机构的知情人士表示，备受关注的养老金投资方案一度“议而已决”，只不过被舆论耽搁了出台步伐。

　　具体是，历时一年半制定的养老金多元化投资方案，还未公布，便遭遇舆论养老金入市等于“羊入虎口”的论调，从而让这份方案再度搁置。

　　作为人社部社会保险基金监督司2012年社会保险基金监督工作要点之一，最新的消息是，《社会保险基金监管条例》处于调研起草阶段。

　　然而对之后若干年养老金改革战略的推进，仍是乐观论调。此间业内人士预计，在未来的20年中，以社保基金为主导的最大机构投资者，将对金融市场的制度变迁与结构调整，产生重大影响，甚至可能引领金融市场的重大结构性调整。

　　据社保专家、中国社科院拉美所所长郑秉文称，基本养老基金投资股市比例，可能在30%以下；另外70%，首先要投资政府债券，或者特种债券，还有企业债券、股权投资、实业投资等。

　　人社部数据显示，去年城镇五项保险(养老、医疗、失业、工伤和生育)总收入23700亿，总支出17900亿，累计结余28700亿，从2000年的两千亿，迅速增长到目前近三万亿，而且这个趋势还将继续下去。

　　“我们是全世界唯一吃银行利息的社保基金管理体制。”郑秉文说，据其测算，躺在银行账户上的社保基金，损失是天量的。

　　统计显示，2000年至2008年全国养老金账户年均收益率不到2%，低于同期2.2%的CPI年均增幅。比较而言，全国社保基金理事会管理的社保储备基金(财政拨付)过去11年间的收益比较可观，年均收益率达到9.17%。

　　若按照9.17%计算，减去2%名义收益率(银行利率)，那么养老金过去十余年损失达7000亿；如果算上社保五险基金合在一起，损失合计1.1万亿，抵消了2000年以来财政资金对社保的全部补贴。

　　中央财经大学教授褚福灵也介绍，尽管基本养老保险基金实行省级核算，但结存基金受托存储在市、县一级，形成了1000多个小规模基金，缺少保值增值手段，贬值严重。

　　根据统计，2007-2008年的养老保险基金的平均利息率分别为1.79%和2.16%，低于一年期存款利息率水平。并且这个利率赶不上通货膨胀的速度。

　　储介绍，按照1997年建立养老金个人账户时的制度理想设计，假定参保人缴费40年，退休余寿12年，每年的工资增长率等于基金投资回报率，按投资回报率5%测算，个人账户可以提供的养老金相当于退休前工资水平的38%。

　　但是制度运行十几年以来的数据却显示，平均每年工资增长率比基金投资回报率要高出10个百分点，从而使得过去积累的养老金水平相对当期工资严重缩水，进而使得个人账户的替代率水平(替代雇员平均工资的比例)，从原来的38%下降到10%。