资金面告急 央行七天逆回购放水

　　□本报记者 张勤峰

　　交易员透露，央行17日以数量招标方式针对部分公开市场一级交易商开展了7天期逆回购操作，利率为5.18%，规模不详。某一级交易商的资金交易员估计“规模应该不小，至少在千亿元左右”。

　　2月中旬以来，资金面紧平衡格局被打破，多因素袭扰令货币市场陷入紧张局面。按照此前安排，15日中小金融机构进行最后一轮保证金存款补交存款准备金，冻结资金近1000亿元。15日也是例行存款准备金调整日，考虑到节后现金回流，新增存款会产生一定准备金上缴，自14日开始，中短期资金成本稳步上升。

　　在准备金缴款日后，资金面愈发紧张。16日各期限回购利率大幅上行，临近闭市尚有多家机构头寸未平，银行间市场被迫延长20分钟交易时间。

　　17日，紧张局面继续升级，当日外汇交易中心公布的回购定盘利率全线上调，其中隔夜品种上涨100基点，7天品种涨近98基点。隔夜回购利率盘中一度涨至8.5%的高位。

　　午后，市场传言央行针对部分银行开展14天期逆回购操作，利率为5.5%。但据某一级交易商的资金交易员透露，央行最后以7天逆回购取代14天逆回购，以5.18%的利率针对部分一级交易商进行数量招标，操作规模不详。当日收盘，隔夜回购利率和7天回购利率分别上涨113基点和95基点，分别收报4.74%和5.31%。

　　当前，资金紧张程度出乎市场意料。市场人士分析，除准备金缴款因素外，可能与一级市场供给、节后资金回笼、企业缴税等因素有关。

　　在央行临时逆回购干预后，短期资金面可能所缓和。但有交易员表示，因此次逆回购期限短，在低到期资金、高准备金率和低超储率局面下，逆回购集中到期带来月末时点资金波动隐忧。若要化解流动性紧张问题，需采取下调存款准备金率等总量放松措施。