存款准备金率今年首次下调 对楼市影响有限

　　央行昨日宣布，从2月24日起下调存款准备金0.5个百分点，在本次下调后，大型金融机构存款准备金率下调为20.5%。

　　市场分析认为，本轮准备金下调是央行针对当前货币市场资金紧张状况进行“微调”。然而，鉴于目前通胀形势仍未明显回落，央行最快要在今年下半年才会下调基准利率。

　　为实体经济“输血”

　　实体经济“钱紧” 准备金或多次下调

　　本次央行下调存款准备金率0.5个百分点后，大型金融机构存款准备金率将下调至20.5%。此前，央行在2011年12月5日将存款准备金从21.5%的历史高位下调至21%。业内认为， 央行存款准备金下调为面临资金饥渴的实体经济下了“及时雨”。

　　根据央行公布的2012年1月末存款余额80.13万亿元估算，本次准备金下调为市场输送流动性约4000亿元，这将有效缓解近期市场资金面紧张状况。

　　此前央行公布的2012年1月信贷增长告别“开门红”凸显经济下行压力。昨日央行公布数据显示， 1月人民币贷款增加7381亿元，同比少增2882亿元，创2008年以来1月同期的新低。实体经济资金链面临“断裂”风险。

　　针对本次央行在金融数据指标恶化情况下下调准备金，业内认为是“及时雨”。澳新银行中国区市场总监刘利刚对记者表示，1月广义货币M2增速也下滑至近5年来的低位，这些数据表明信贷投放可能会逐步回升。刘利刚预计， 今年内准备金将下调3次到4次。

　　交通银行首席经济学家连平认为，本次准备金率下调主要因为当前流动性趋紧，货币市场利率偏高，存款大幅减少，影响银行放贷。此外， 外汇占款增长可能较为有限。公开市场到期资金不多。存准率下调有利于缓解银行流动性压力，增强信贷投放能力，加强金融对实体经济的支持。存准率短期内仍有进一步下调可能，进入下降周期。

　　针对准备金下调是否意味央行下一步会下调基准利率，市场预计鉴于当前消费物价指数CPI仍处于高位，“实际负利率”状况并未缓解，因此央行暂时不会减息。渣打银行首席中国区经济学家王志浩则认为，央行最快要在今年下半年才会下调基准利率。

　　此前，央行在《2011年第四季度货币政策执行报告》中明确，今年要综合运用多种货币政策工具组合，健全宏观审慎政策框架，在总量适度的基础上进一步优化信贷结构，调节好货币信贷供给，保持合理的社会融资规模。因此，市场分析预计在经济下行压力下信贷投放微调的灵活度会增大，同时特定领域的信贷投放将有望加快。

　　对楼市影响有限

　　首套房贷利率或稍有宽松

　　在此次存款准备金率上调之前，央行就曾提出要满足首次购房家庭的贷款需求，使购房者更加期待首套房贷利率进一步宽松。不过，业内人士预期，由于今年严格调控房地产的方向不变，因而涉房信贷整体不可能太宽松，开发商还是应该抓紧时间，降价促销出货。

　　“此次下调存款准备金率主要还是针对整个经济形势，增加流动性缓解中小企业的融资压力。房地产行业贷款仍然会比较紧张，所以下调存款准备金率影响有限。开发商还是应该积极出货。”经纬行研究中心总监朱欣苑表示，对当前楼市而言，政策预期的变化影响更大。节后广州楼市虽然成交量还未有大的起色，不过楼盘销售中心到访客人的数量比节前大幅增加。虽然芜湖等地的调控政策被叫停，不过一旦局部政策获得突围，就可能扭转市场当前低迷的信心。如果今年能够降息，对楼市的利好将比下调存款准备金率大得多。

　　暨南大学教授胡刚也认同，开发商应该继续积极降价促销。目前差别化信贷的政策会进一步明确，存款准备金率年内可能还将迎来几次下调，首套房贷会为之宽松，有利于刚需买家入市。不过，限购政策对市场的影响较大，所以即使刚需得到释放，对成交量的提升也有限。另外，中心区楼盘由于总价过高，受惠不大，增城等郊区楼盘反而会受惠更多。

　　为股市送“利好”

　　宽松周期确立 股民期待A股再涨

　　“实际上，即使现在宣布下调存款准备金率，已比市场预期晚了很多，但利好终于来了，股市还是有希望的。”股民罗女士得知存款准备金率下调的消息后很高兴。专业人士表示，央行连续两次增加市场货币量，意味着货币宽松周期进一步确立。

　　面对存款准备金率的第二次下调，股民很欢迎。“央行下调存款准备金率，新一轮的货币宽松期正式确立！预计周一股市高开震荡，股市期货已经调整充分，或会迎来大涨。”一名股民在其微博(http://weibo.com)上表示。记者随即采访了身边的一些股民，多数认为，存款准备金率下调将刺激股市走高，“应该是利好，资金面将趋向宽松，水多了，市场可能更活跃，我个人是看好未来股市的。”在银行工作的谢先生对记者表示。

　　谢先生还认为，下调存款准备金率将为A股中期上涨打下基础。一项调查也显示，截至记者发稿时，已有86.74%的受访者认为“下周股市会上涨”，认为会振荡的股民仅占3%左右。

　　银河证券首席经济学家左小蕾表示，央行2月24日下调存准率0.5%个百分点，2月开始信贷需求、投资需求和货币需求等经济活动逐渐恢复正常。

　　中信证券首席宏观经济学家诸建芳表示，央行再度降准在预料之中，和微调的政策取向有关，对市场总体偏好。大同证券首席策略分析师石劲涌认为，这次下调存准率，主要是解决我国当前这种流动性严重紧张的问题，将有利于股市的上涨。

　　不过，某大型券商分析师郑文琦在接受本报记者采访时指出，存款准备金率再度下降，进一步确立了货币宽松的周期，但“根据我们测算，股市整体表现和存款准备金率并没有必然的相关性，最多也就刺激一两天。”他认为，股市趋势性方向还是要看宏观经济情况，不会因为一两次下调存款准备金率而改变。

　　七嘴八舌

　　准备金率下调了

　　降息还会有多远

　　@鹏鹏-猪：下调存款准备金了，降息还会远吗？ 

　　@joanna懒懒小女人：存款准备金下调了！贷款利率一起下调吧！ 

　　@王巍立will：这是自去年12月份之后二度下调，释放货币流动性。 

　　@思睿观通：中国经济持续增长面临考验，实体经济现状倒逼存款准备金率下调。

　　耶鲁大学金融学院教授陈志武：中国经济今年仍将面临不少挑战，最大挑战是民营经济的萎缩。预料货币政策方面会有四至五次下调存款准备金率的可能，而利率不会有太大变化。房地产调控在房价下跌20%的时候，将可能产生“方向性”转变。

　　(摘自“新浪微博”)