降准利好债券发行 发债成本或省数千万

　　【《财经》综合报道】2月21日，据21世纪经济报道消息，中石油、铁道部本周债券的发行收获了降准的巨大利好。

　　宏源证券债券高级研究员何一峰认为，无论此次降准对市场资金面改善作用如何，受此利好，本周即将发行的铁道部和中石油债券收益率或下行5-10bp。

　　央行日前宣布，将于2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。据1月底人民币存款余额80.13万亿元估算，这一调整将释放资金4000亿元左右。

　　因央行18日超市场预期宣布下调存款准备金率，20日，银行间债市利率产品收益率早盘报价普跌5-10个基点。之后，债券收益率在开盘下跌的基础上，跌幅开始收窄。

　　“10年期国债大致下行了3bp，至3.5%左右，金融债则小幅下行至4%左右。”何一峰称。

　　2月17日，铁道部公告称，将于2月22日(本周三)招标发行2012年度第一期中期票据，额度150亿元，期限为5年。同时，总额200亿元的“2012年第二期中国石油天然气集团公司企业债券”也将于21日起发行。

　　据了解，中石油本期企业债分为7年和15年期两个品种，各品种发行规模均为100亿元。采用固定利率形式，票面年利率为Shibor基准利率加上基本利差。7年期品种的基本利差区间为-1.23%至0.23%，15年期基本利差区间为-1.03%至-0.03%。

　　“因为降低存准率要从24日才开始实施，对中石油和铁道部债券的发行没有实质性影响，但会对机构投资者心理预期产生变化，因此这两期债券发行利率，还是会比没有降准前略降。”国海证券固定收益投资经理段吉华称。

　　何一峰则分析认为，上述两债券收益率下行幅度或在5-10bp。如果按下降5bp粗略核算，铁道部此次150亿元债券所节省的发行成本大约在3525万元(久期以4.7计算)。中石油7年期100亿元债券节约3200万(久期以6.4计算)，15年期100亿债券则节约5650万元(久期以11.3计算)。