隔夜Shibor连续上涨 降存准不解资金渴

　　【《财经》综合报道】据第一财经日报报道，下调存准消息出后第三天，Shibor(上海银行间同业拆放利率)仍基本维持高位，显示银行间资金面“饥渴”难解。

　　下调存准消息终于落地。按以往经验，这“久旱逢甘雨”的货币大动向该改变市场心理预期，促使资金回流银行体系。

　　2月21日，隔夜Shibor报4.8842%，比前一交易日上涨10.50个基点，相比春节后普遍维持在2.8%左右的水平更是上涨约200个基点。询价数据显示，中行、交行、光大、兴业等隔夜品种报价昨日均达4.9%，建行报价更至5%。此外，7天品种昨日报5.1233%、14天品种报5.2242%，两者均比节后上涨近100个基点。

　　眼下既非年末、季末的存贷比大考期，亦非一连休市好几天的节假前夕，银行间资金为何突然从紧？

　　政策未达预期，原因何在？

　　澳新银行环球市场部中国经济师周浩表示，Shibor走势已脱轨“利率主导”，走向“供需主导”。在他看来，“利率主导”下的Shibor走势，报价应与借款期限成正比；而眼下，短期Shibor指标过于“敏感”、大起大落，动辄出现成倍涨跌，还可能与长期品种“倒挂”，一来，印证了银行间资金面从紧，二来，也与部分银行的“借短放长”套利行为有关。

　　据周浩了解，不少银行在银行间资金市场上，运用一般情况下长期Shibor利率高于短期的特性，拆出相对长期的资金，再买入短期资金，并滚动续借，这种套利的做法会提升短期融资的需求量和敏感度。

　　截至昨日，央行已经连续8周停发1年期央票，同时暂停正回购操作。此外，本周央行还会通过国库现金定期存款招投标的方式向市场注入资金。根据央行公告，财政部、央行将于2月23日进行人民币300亿元6个月期国库现金定期存款招投标，为今年第一期。

　　此外，本周五即是本次下调存款准备金率的执行日，此次调整后，大型金融机构存款准备金率为20.5%，中小型金融机构存款准备金率为17%。市场测算，此次下调将向市场释放3500亿~4000亿元左右的资金。