三月份CPI和PPI背离 政策或再放松

　　3月CPI同比涨3.6% 28个月来PPI首次变负 专家认为油价上涨后续影响很大

　　中国3月CPI同比上涨3.6%，反弹的幅度超过市场预期，这令宽松货币政策出台的空间大大减少。中国A股昨天下跌，其中沪指重回2300点下方。但PPI通胀率自2009年11月以来首次落入负值区间，同比降幅0.3%，环比上涨0.3%。

　　数据显示，3月食品价格上涨7.5%，非食品价格上涨1.8%。一季度CPI累计同比上涨3.8%，低于国家4%的调控目标。     

    文/ 记者陈海玲

　　焦点一：专家预测

　　高盛此次为何错得那么远？

　　推测不确定性相对较大 估不准不足为奇

　　高盛中国经济学家宋宇这次对3月份CPI的预测是同比增长3.2%，在预测中差距非常大。

　　昨天宋宇接受本报记者采访时对此解释道：“食品价格的变化农业部每天网上公布一些数据，商务部也基本上是每周一次公布数据，这些数值都给大家预测CPI食品分项增长率提供了一个基本的参考数值。但是，这两个部委的统计数据与国家统计局最终出来的数值又不一定重合。另一个，经济学家对非食品价格上涨的统计更加没有一个的国家公布数据可依靠， 估不准也不足为奇。”

　　记者在了解中获知，大多数经济学家没有对物价实际的变化进行调查。比如有很多机构在月初就给出了对当月宏观数据的预测值，这只是应客户的要求凭借经验给出。

　　焦点二：油价因素

　　油价上涨对CPI影响到底大不大？

　　直接影响小间接影响大到没法测

　　发改委3月宣布上调成品油价格6%~7%。油价被经济学家们认为对CPI的上升没造成多大影响，但实际上并有非如此。宋宇表示，石油在CPI中的权重比并不高，但石油价格的上涨对整体物价的上涨间接影响很大。

　　石油价格的上调对物价的影响已渗透到居民的生活中的点点滴滴。比如，广州的士价格调整，经常打的的广州市民黄小姐发现出租车的出行成本上升25%。而一位日化用品生产商告诉本报记者：“日用品消耗量大，厂家要持续运输供货，油价一旦上涨我们成本很快就上涨了。此外，日用品的主要生产原料也与石油相关。”

　　焦点三：走势预测

　　四月菜肉价稳中有降

　　长期中国CPI或徘徊在3%~5%

　　记者在各大菜市场了解，进入4月菜价基本都环比便宜了四五毛钱，比如菜心这月的价格是1.8元一斤，而上月却是2.5元一斤；白豆角是5元一斤，上月为6元一斤；油麦菜是1.2元一斤，上月是2元一斤。另外，普通的放心猪肉排骨上月100元只能买到4斤，但是这个月只需20~21元一斤。

　　宋宇表示：虽然3.6%的同比增幅高于我们和市场的预期，但仍低于1~2月份3.9%的均值。因此起码到目前为止CPI通胀率的下行走势没有变，“据估算，剔除蔬菜价格后CPI同比增幅约为3.0%，与2月份持平，并较1月份3.8%的同比增幅有所下降。3月份下半月以来随着天气条件好转供应有所增加，蔬菜价格绝对水平及其同比增幅均已回落。因此我们预计4月份CPI食品价格通胀将显著放缓。”

　　汇丰银行中国首席经济学家屈宏斌也表示：商务部最新数据显示4月初其涨幅已经开始回落，4月CPI会回落到3.5%以下。

　　但是菜肉价格的短期回落不会影响物价长期的温和上涨趋势。“未来数年中国物价都会徘徊在3%~5%的高位”，大多数经济学家们均如此预计。

　　焦点四：油价因素

　　先救企业还是抑通胀？

　　不排除短期内再度下调存准率

　　汇丰银行中国首席经济学家屈宏斌表示：PPI负增长不仅显示通胀回落大势不改而且反映了实体经济情况很不乐观，期待2季度降存准率两次。宋宇也说，“除非CPI通胀率居高不下甚至呈上行走势，否则政策方向不会因此而改变，不能排除短期内再度下调存款准备金率的可能性。另一方面，负利率的再度出现令未来三个月降息的可能性显著下降。”

　　然而3月CPI同比增幅高于预期让政策回旋余地有限。中欧国际工商学院教授许小年提醒道：“企业的发展困境绝不是货币政策的放松可以解决的。”