新一轮全球降息潮蓄势待发 印度3年来首次降息

　　多国央行本周扎堆议息，印度首先作出降息决定——

　　信息时报讯(记者 徐岚) 多个发达国家和新兴市场国家的央行本周将扎堆召开议息会议，新一轮全球“降息潮”又蓄势待发。周二议息的印度首先作出降息决定，将利率意外大幅下调50个基点，这是印度央行三年来首度降息，目的是刺激经济增长。接下来瑞典、土耳其、巴西和菲律宾央行将在今明两天议息，市场普遍预计，当前欧债前景仍不明朗，经济复苏基础不稳固，绝大多数央行都将维持低利率和宽松政策，瑞典和巴西等新兴经济体也将加入降息行列。尽管多家机构均认为，从GDP和CPI来看中国今年仍有进一步的政策放松空间，但在西方发达国家不断释放大量流动性的背景下，中国等新兴经济体的抉择无疑将更加艰难。

　　印度3年来首次降息

　　印度央行昨日下午宣布，将回购利率降低50个基点，由此前的8.5%下调到8%。这是印度央行自2009年以来的首次降息，为遏制高通胀印度央行自2010年3月起连续13次加息，将利率从3.25%加到8.5%，直到2011年12月通胀下降并保持在7%左右后才停止了加息。

　　印度央行表示，政策立场旨在为金融体系提供更大的流动性缓冲。预计截至今年3月31日的上一财证年度印度经济增长将为6.9%，虽然仍跻身全球经济增速最快的国家行列，但明显低于此前连续两年8.4%的增长，主要原因是工业生产受到国内高利率和全球经济放缓的双重打击。

　　新兴三国“靴子”待落地

　　值得关注的是，各国央行本周将“扎堆”召开议息会议，接下来瑞典、土耳其、巴西和菲律宾央行将在今明两天议息。目前市场普遍预计，瑞典和巴西央行也将加入降息大军。

　　巴西去年三季度陷入停滞后仍挣扎于复苏。今年3月7日，巴西央行意外将其基准利率下调0.75个基点至9.75%。巴西央行3月下旬曾表示，可能会在未来几个月削减基准利率至“略高于史上最低值8.75%”的水平。

　　瑞典情况和巴西差不多，在欧债危机压力下瑞典经济增速放缓幅度已超出预期。今年2月16日，瑞典央行宣布将附买回利率调降0.25个百分点至1.50%，是其连续第二个月采取降息行动。市场人士普遍预计瑞典央行可能会在本周三的议息会议后宣布将利率下调25个基点至1.25%。

　　此外，曾在去年年底两次降息的澳大利亚央行此前也强调了未来可能选择进一步降息的信息，该行昨日再度表示，央行正等待第一季度通货膨胀数据的公布，以确认降息条件是否成熟。

　　欧美动向也备受关注

　　欧洲的动向也备受关注。欧债危机的挥之不去以及财政紧缩的严峻形势，令欧洲经济的增长前景异常黯淡。欧洲央行去年已两次降息，并从去年12月向银行体系注入超过1万亿欧元资金。

　　基于最近两次的创纪录流动性释放操作，目前分析师对欧洲央行进一步降息的预期似乎有所减弱，但大多机构仍持观望态度。花旗集团日前表示，随着经济情况恶化并且通胀走低，欧洲央行还有进一步降息的空间，预计今年欧洲央行将两次下调利率25个基点至0.5%的水平。

　　而在太平洋彼岸的美国，自从美国公布非农就业人数不及预期、3月CPI增速放缓之后，美联储排名靠前的几位大佬纷纷发表言论，认为目前经济虽然复苏，但是进程缓慢，如果经济出现下行风险则将需要更多的宽松政策。这些表态再次提高了投资者对于QE3的预期。

　　全球经济复苏目前仍然在靠印钞机的开动来维系。

　　中国货币政策仍有放松空间

　　对新兴经济体而言，除了考虑到刺激经济，降息还有一个被迫的考虑是平抑本币的过快升值。但与此同时，流动性泛滥也给经济增长更快的新兴各国带来了通胀压力。

　　两相压迫下，货币政策的抉择更加复杂，这也是中国目前面临的问题。央行昨日开展330亿元的28天期正回购操作，预计本周将继续实现资金小幅净投放。然而，由于企业缴纳所得税使得财政存款上升一般在4月中下旬有所体现，资金面在不下调存准的情况下或将维持紧平衡。

　　市场普遍预期本月内会下调法定存款准备金率。兴业银行鲁政委表示，根据目前的会议精神，信贷政策肯定有放松，但可能不是急转直下的放松。中金公司16日发布的最新信用策略周报则预计，尽管3月份CPI和信贷增量都出现反弹，但这一趋势不可持续，考虑到4月份财政存款的缴款会加剧资金面紧张的局面，4月法定比率下调的可能性依然较大。

　　不过关于年内降息的声音也始终未平息。大摩本周最新研报认为，人民币汇率波幅扩大的举措，并未改变该投行对于未来中国央行或使用更多有效的放松政策，以满足实体经济需求的观点。报告预计，年内政府或采取下调基准利率25个基点，旨在满足贷款需求。