4月汇丰PMI升至49.3 反映制造业继续萎缩

　　信息时报讯 (记者 徐岚) 汇丰银行昨日发布的报告显示，4月汇丰中国制造业PMI为49.3，虽高于上月的48.3，但连续半年居于荣枯分水岭下方，反映制造业继续萎缩。而统计局周二公布的官方4月PMI数据则为53.3，不但连续5个月回升，更为近13个月来最高，两项数据再度围绕荣枯分水岭“打架”。

　　汇丰PMI数据显示的各项细分项目数据，其实已经显露出经济见底回升的迹象。制造业产出和新订单分项指数虽然都仍在50下方的萎缩区域，但降幅相当轻微，与3月相比明显缓和。调查样本显示，产出下降的原因是新接业务量减少，也有样本反映市况欠佳、潜在需求持续疲软。同时，新订单分项达到半年来最高水平，4月新出口订单分项指数更升至50上方，告别此前连续两个月的“萎缩”状态；4月份新接业务量轻微下降，不过降幅却为6个月以来最小。

　　不过细分数据仍有让人担忧的地方。厂商继续减少用工，4月份制造业就业创下37个月以来最大减幅。关于用工下降的原因，厂商提到员工退休和辞职，以及因生产需求下降而压缩用工等因素。报告还显示，制造业平均投入成本在4月份继续上扬，但涨幅尚算轻微。成本上升的主因是燃料和原料涨价，还有部分调查样本提到运输费用和劳动力相关成本的上涨。

　　汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌对此评论称：“4月份汇丰中国制造业采购经理人指数的终值略好于初值，这表明经济增速放缓的态势趋于稳定，而一季度同比8.1%的GDP增长很可能是这轮经济周期的底部。随着前期实施的措施开始起效，并且在未来通胀继续回落背景下，进一步的微调政策可期。”汇丰预计，中国经济增长将在二季度企稳回升，并在下半年温和复苏至同比8.5%以上。

　　至于汇丰和官方PMI数据近月来持续“打架”的原因，仍然在于中小型企业的现状上。事实上，官方4月PMI分项数据就已经显示，大中型企业PMI高达53.7，是拉动PMI上涨的主要因素，而小型企业PMI则仅为49.1，而且是四个月来首度跌至临界点下方。分析人士认为，这也显示出尽管监管层近来接连出台减税、信贷支持等各项措施，但小企业生存环境仍充满挑战。

　　需要关注的是，分析人士对官方PMI数据的看法也比较谨慎。国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群在公告中表示，4月份PMI指数继续上升，但幅度明显减小，这表明经济趋稳的迹象逐步明显，但不确定性仍然存在。张立群还表示，尽管4月份新订单指数较前月下降，积压订单指数也有恶化迹象，但新出口订单指数回升，从业人员指数也与3月份持平。美银美林经济学家陆挺也表示，4月份PMI数据证实了该机构对中国经济已在第一季度触底的看法，偏重增长的政策措施，加上制造商此前被压抑的库存补充需求和严冬之后气温的回升，都推动官方PMI在4月份反弹，但他同时也提醒，市场应当对过度乐观的预期保持谨慎。