降准靴子落地：政策蜜月期 股市为什么不太买账

　　盼了三个月，降准的“靴子”终于在上周末落地。然而今天的股市并没有因这个消息而一路高涨，上证指数在小幅高开后便开始震荡。小散们盼涨之心落空，盯着大盘拍着胸脯问：“为什么股市对降准不感冒呢？”

　　股市不买账小散伤透心

　　股民老李今天翘了班，就想着股市能大涨上午操作赚一把。哪知股市在小幅高开后，就呈颓势。紧盯着大盘，老李一肚子疑问：“都说是利好，股市咋不认呢，假是白请了。”在股吧里，小散怨声一片：“为什么降准带动不了股市啊？为什么股市就对降准不感冒啊？”

　　甚至有股民得出这样的结论：“听说今年流行长裙子，所以经济不给力，股市也不给力。”而这一结论还得到了一些小散的附和：“回家劝我媳妇儿穿短裙去，让股市也上冲一把！”不过，北京天狼50投资部高级讲师、股指期货分析师刘洪明对此看得真切，自从一开盘，他就指出整体情况并不乐观，利好的小幅高开，更加大了市场的抛售。目前热点散乱，权重板块不太给力。

　　基金加仓后市艳阳？

　　不过，不少业内人士对股市的后期表现仍持乐观态度。中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏在微博(http://weibo.com)上表示，存款准备金率在下半年再下调三次是完全可能的，“至少从现在起到年底，央行和证监会进入蜜月热恋期，联手振兴股市，大力发展直接融资，喜迎十八大的意图是毋庸置疑的。”

　　基金给出的信息也是乐观的。国都证券基金仓位监测模型测算，上周开放式偏股型基金(不包括指数型基金)的平均仓位为77.00%，相对前一周上升了0.50个百分点。上周受外围市场环境的影响，主要股指呈现震荡下跌的格局，在这样的背景下，基金进行了主动小幅加仓，一定程度上说明基金对后市的看法在谨慎中略显乐观。

　　中证期货分析师称，大盘目前看似危机重重，但只要欧盟方面不出现不可逆转的恶化，A股市场向良性发展的内在体制改革将有助市场重拾上升之路。对于投资者，建议主要抓住两大主线加以观察：一个就是欧元区经济走向，特别是希腊和西班牙两国的政策取向；其二就是中国股市体制改革是否能落到实处。只要这两大主线没有恶化迹象，那么短暂阴霾之后还将是艳阳一片。

　　降准真能拉抬股市吗

　　降准真的就能拉抬股市吗？《人民日报》发文表示，近年来，存款准备金率工具的使用主要和外汇储备增加或减少所产生的对冲要求有关，因此绝大多数情况下，存款准备金率调整并不是表示货币政策松紧的信号，释放出的资金广泛分布在国民经济各个方向，没有典型的方向，并不是为了增强股市的信心或者主要流向房地产行业。

　　国信证券方面研究也表示，虽然政策宽松的逻辑延续，但目前政策宽松已然到了二季度，而增长反弹却低于前期预期，这是特别需要注意的地方，这种情况的本质原因在于中国目前经济在大周期上依然处于2009年刺激周期的消化阶段。这种时候，一旦叠加政策作用空间小的出口下滑，增长唯有一步步放缓。因此，目前的货币财政政策仅是一定程度对冲经济放缓，而难以推动增速大幅反弹，这可能是2012年资本市场投资需要一直注意的问题。

　　记者 于建