稳增长政策争论：降息声再起

　　早报讯 国务院总理温家宝“把稳增长放在更加重要的位置”的话音刚落，摩根士丹利发布的最新报告将2012年中国国内生产总值(GDP)增长预期从9.0%下调至8.5%。

　　同时下调的还有经济合作暨发展组织(OECD)。22日，OECD在其《2012年5月经济展望》(May 2012 Economic Outlook)报告中称，今年中国经济增速可能放慢至8.2%，增幅为逾10年来最低。

　　尽管上述两个预期仍高于中国政府对2012年经济增长的目标水平7.5%，但面对国内外更加错综复杂的环境，新华社22日引述权威专家的话称，总理讲话透露出财政、货币双政策将进一步发力的积极信号，未来双政策在坚持基本方向不变的前提下，预调微调的空间将加大，以防止短期内经济增速过快下滑。

　　“减税6000亿元有可能”

　　“经济下行压力加大”已渐成共识。

　　刚刚公布的4月份中国经济数据全面黯淡，外界普遍认为，经济增速已连续5个季度放缓，二季度中国GDP增速可能会跌破8%。

　　国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪在一次演讲中称，今年二季度中国经济增速可能低于8%，除非出台更多刺激措施，否则今年全年经济增速可能不到7%。

　　“应对经济下行风险，需要财政、货币‘组合拳’共同发力。”中国社科院财经战略研究院院长高培勇对新华社记者说。

　　高培勇认为，当前要处理好保持经济平稳较快增长、调整经济结构和管理通胀预期三者间的关系，就必须让双政策形成合力。

　　新华社昨日报道称，事实上，国务院对下一步双政策发力的方向依然明确：

　　实施结构性减税是财政支持经济发展的重要举措，特别是加快推进营业税改征增值税试点，扩大试点范围，切实减轻企业税负。要着力扩大内需，完善促进消费的政策措施；推进“十二五”规划重大项目按期实施，对在建续建项目要进行梳理。

　　“结构性减税的空间还很大。”高培勇测算，今年财政政策的主要着力点是结构性减税，意味着用于结构性减税的钱至少要达到赤字规模的一半，甚至还要适当增加。以今年实际财政赤字10700亿元计算，对折计算就是5300多亿元，也就是说今年减税规模要达到6000亿元是有可能的。

　　另外，大摩报告在上述报告中称，中国的经济刺激政策将从政府主导的基础设施投资，扩大至国企主导的制造业技术设备升级方面的投资。

　　OECD也称，若当前季度经济成长趋弱，中国政府可能加大对关键基础设施项目的投资。

　　降息呼吁泛起

　　对于货币政策，新华社认为，在坚持稳健基本取向不变的前提下，进一步提高货币政策的针对性和有效性，引导货币信贷平稳适度增长，更加注重满足实体经济的需求；进一步优化信贷结构，切实做到有保有压，加大对国家重点在建续建项目的信贷投放，加大对小型微型企业的信贷支持。

　　“央行日前下调存准率之举释放出政策层面总体趋松的信号，有利于增强市场对经济增长的信心。”华创证券研究所副所长华中炜认为，需求不足和盈利预期的下降，正影响着企业家的投资和借贷冲动。此次提出要降低企业融资成本，如果利率水平能够下行，将起到降低企业借贷成本进而降低总成本的目的。

　　大摩在报告中称，预计年内中国将有两次存贷款利率下调，每次25个基点；人民币汇率升值步伐可能亦会暂停。

　　陈东琪昨日也表示，中国今年应通过下调贷款利率和金融机构存款准备金率来进一步放松货币政策，推动经济增长。他认为，当中国消费者价格指数(CPI)升幅低于3%时，中国应下调存、贷款利率。

　　中国社科院重点金融实验室主任刘煜辉则认为，当前单靠货币政策无法将中国经济带出低谷。

　　“在经济主体这一行为影响下，仅靠货币政策作用不大，准备金政策甚至包括利率政策的实施效果都不会如预期乐观，政府需要加大货币政策与财政政策的配合力度，同时加大改革力度，通过解决深层次矛盾为经济增长注入动力。”刘煜辉说。

　　“不会得到一个大方案” “你不会得到一个大方案，但渐进的努力将很有意义。”路透昨日援引法国巴黎银行经济学家彭垦(Ken Peng)的话表示，中国“目前货币政策方面能做的不多，但财政政策方面有更大余地推出促进增长的措施。”

　　路透评论称，中国需要加紧扩大内需以稳定增长，但要避免重返过度依赖投资的老路，尤其是有量无质甚至过剩领域的投资，同时应从政策上释放居民基本消费需求，尽快培育新的消费热点。休闲、旅游、流通、金融服务等现代服务领域等则是中国最具潜力的消费增长区。

　　摩根士丹利大中华区首席经济学家乔虹21日在报告中预计中国将出台更多刺激政策，并相信相关政策将会自下半年起有效刺激需求，今年中国经济增长仍将按原先预期的先抑后扬的趋势，因此大摩将明年中国GDP增速预期由之前的8.6%调高至9.0%。

　　OECD表示，随着库存周期转变，财政和货币政策更具扩张性，2012年中国经济增速应会逐渐加快，2013年经济增速应会稳定在9%以上。

　　野村中国首席经济学家张智威称，“我认为(中国)还将出现更多(刺激经济的)举措，但将需要数月时间才会出现。”