降息节约融资成本2000亿元 刺激自主投资

　　新华08网上海6月9日电(记者何欣荣 王淑娟)央行宣布降息在市场引起巨大波澜。对于制造业企业特别是中小企业而言，降息可以节约融资成本，从而缓冲目前的利润下滑势头。一些专业人士表示，如果企业签订的是固定利率合同，可以先还贷再续贷来享受降息的好处。

　　降低融资成本 刺激自主投资

　　中国建设银行高级研究员赵庆明认为，央行降息重在提振企业信心。此次降息会实实在在降低企业的融资成本，据其估算全社会一年节约的融资成本将达到2000亿元。

　　中信证券首席经济学家诸建芳进一步指出，本次降息可以降低工业企业1年的利息成本约1000亿元，大致相当于工业企业总利润的2%。他表示，当前工业企业的资产收益率已经低于7%，短期趋势仍处于回落通道。此次降息前，5年期贷款利率为7.05%，高于资产收益率，抑制了企业的投资活力。如果未来继续降息，使贷款利率和资产收益率相匹配，将有助于刺激企业的自主投资。

　　一位银行人士告诉记者，目前中小企业的信贷需求依然很旺盛，许多企业排着队等贷款。对于中小型企业来说，银行的贷款利率还是普遍上浮20%-30%左右，大量中小企业的融资成本并没有下降，融资难度也不断加大。

　　此次下调利率，可以在一定程度上缓解上述压力，保证中小企业的生产经营资金，从而促进经济平稳增长。

　　企业可先还贷再续贷

　　上海华新合金是一家在铸造领域颇有名气的中小企业。公司董事长徐清告诉记者，企业目前的贷款规模约1.3亿元。由于技术优势突出且有抵押物，华新拿到的贷款按基准利率执行，一年的利息支出接近1000万元。此次降息，经测算能为企业节省财务费用35万元。

　　“这个钱虽然不多，但体现了国家对于实体经济的支持态度，”徐清表示。在降息的大环境下，中小企业贷款难的问题有所缓解。中小企业要想抓住这个机会，除了银行支持外，自身也有很多需要改进之处。比如，有些企业财务不规范，一般准备三套报表，给税务部门和银行各一套，自己留一套。而这种企业，银行大都是选择回避的。

　　在具体操作上，一商业银行支行行长告诉记者，贷款合同一般分两种，固定利率和浮动利率。如果是浮动利率，能够自动享受降息的好处。如果是固定利率，则需要先还贷再续贷，才能享受降息的好处。

　　“如果客户的贷款金额不是很大，且很快就要到期，银行一般不会拒绝其先还贷再续贷的要求。像期限在6个月以内的短期流动资金贷款，就很适合这种操作，”这位行长说。

　　高负债率公司受关注 降息利好需甄别

　　对于降息最为关注和敏感的，无疑是那些负债率较高的公司。万德资讯的统计显示，目前在A股各行业板块中，资产负债率比较高的依次是建筑建材、电力、钢铁和航运等，数值均超过60%。

　　中国钢铁工业协会副秘书长屈秀丽告诉记者，近年来钢铁行业的负债率持续攀升，目前已达67.8%，由此带来大量的利息支出。今年前4月，钢铁业的财务费用高达256亿元，同比增长33%。

　　华泰联合证券钢铁业分析师赵湘鄂指出，降息能够让钢铁企业的财务成本有所下降，但这种利好是极为有限的。因为钢铁业目前的主要矛盾是产能过剩，而这种局面需要很长的时间去化解。

　　国泰君安研究员王威表示，目前各一级行业中(金融除外)，电力板块的负债率仅次于建筑建材，将直接并显著受益于降息带来的财务费用下降。据其估算，财务费用下降将使主流火电公司今年的业绩增加0-10%不等。

　　王威同时指出，降息在降低电力股财务费用的同时，也会导致上游的煤炭价格回落步伐放慢甚至出现反弹，从而使火电股业绩超市场预期的概率有所下降。对于这一点，投资者要仔细分析。

　　事实上，不少机构认为，此次央行赶在宏观经济数据发布前降息，很可能预示着经济的下行压力超出预期，这将对电力需求产生抑制作用。或许是受此影响，8日一些电力股出现大跌，闽东电力和天富热电的跌幅都在7%以上。(完)