汇丰：欧元解体暂缓 欧元区前路困难仍重

　　【财经网专稿】记者 胡俊英 6月25日，汇丰环球资本市场亚太区财富策略部总监叶剑雄撰文表示，希腊的选举结果无疑将问题暂时放缓，欧元区结构上仍然维持统一，对解体的担忧将消散，但欧元区仍然困难重重，最大问题仍未解。

　　首先，希腊的二次大选后，新民主党及泛希腊社会运动党倾向于留在欧元区及实施紧缩政策，因此希腊的欧洲伙伴乃至全世界可以暂舒一口气。但希腊仍然面对重重困难。虽然去年希腊的财务状况出现重大进展，但希腊通往国际资本市场的道路不再，经济已经萎缩16%，并将进一步下挫。其债权人希望有更多的改革出台。希腊的选举结果无疑将问题暂时放缓，但仅仅只是短暂的缓冲。

　　其次，最重大的问题仍然没有得到解决。若没有财政及政治联盟，货币联盟或许不能存在。南欧国家提高竞争力的进程将非常缓慢。与此同时，德国并不希望能为此埋单。

　　此外，一个相对较小的问题需要解决。新民主党领导的联合政府是否能够真正应付欧盟、欧洲央行和国际货币基金组织三巨头开出的紧缩药方？从历史经验来看，亦非易事。

　　最后，欧元区的压力不仅来自希腊，西班牙现已取代希腊成为市场关注焦点。据西班牙媒体报导指，当地银行所需注资额或高达1，500亿欧元，远超欧盟给予的1000亿欧元注资，加上贷款坏帐比率上升，刺激西债孳息急升，与同年期德债息差创新高。西班牙受压并非独立的问题，鉴于西班牙将需要更多注资，市场更关注意大利等其它债台高筑大国的情况。

　　(证券市场周刊供稿)