全球IPO“急冻” A股市场新股发行节奏不减

　　每经记者 张冬晴

　　就在周四（9月22日）上证综指完全吞没周三的大阳线之后，沪、深A股市场见底的亢奋情绪就被这盆冷水彻底浇灭。随之而来的是亚太股市全线暴跌、欧美股市以及大宗商品也在一泻千里，甚至还传来了美国团购网LivingSocial的IPO计划、三一重工（600031，收盘价15.13元）和小南国赴港IPO以及曼联计划登陆新加坡市场等纷纷宣告暂缓的消息。

　　然而，在A股市场连续大幅下挫过程中，IPO和再融资等市场“抽血”的节奏却没有放缓，在计划募资合计高达345亿元的中国水电、陕煤股份即将登陆A股市场的同时，证监会周三（9月21日）还大手笔核准了多家上市公司募资总额累计高达350亿元的再融资计划，甚至还有包括东吴证券在内的20家企业预披露招股书。

　　对此，业内不少专家纷纷呼吁监管层应当重视市场的运行状况和承受能力，尽快暂缓IPO和再融资，为疲弱得不堪一击的A股市场作长远发展的考虑。

　　全球IPO提前进入寒冬

　　周三美联储公布扭曲操作导致市场大跌之后，周四欧元的采购经理人指数全面跌至50.0下方，市场对经济衰退的担忧加剧。与此同时，欧债危机对市场的打压还在继续，欧元/美元连破1.3500、1.3400两大关口，刷新8个月低点1.3383。欧洲股市开盘后也受避险情绪打压低开后扩大跌幅，三大股指跌幅超过4%，而纽约市场原油、黄金期货价格亦出现大跌，全球大宗商品市场一片狼藉。

　　受美联储21日政策声明的影响，22日开盘的亚太股市也全线回落。东京股市日经225种股票平均价格指数周四跌2.07%、韩国首尔综合指数跌2.9%。21日才录得近一个月最大单日涨幅的上证综指更是全日重挫2.78%。

　　但紧随其后的消息是全球IPO市场纷纷宣布暂缓上市计划。

　　其中，《华尔街日报》报道称，美国团购网站LivingSocial可能通过私人筹集超2亿美元的资金，暂不会继续推进IPO进程。

　　英国《金融时报》也有消息称，原计划在10月中旬登陆新交所的英国著名足球俱乐部曼联已将其在新加坡市场IPO上市计划暂时搁置，原因是股票市场目前存在不确定性。

　　该报道还指出，有消息人士透露，曼联尚未准备IPO上市，原因是市场状况不佳。虽然曼联上市已经获得批准，但肯定无意立刻上市，而是将等待一段时间，曼联仍旧有可能会在第四季度IPO上市。另有消息人士表示，曼联并不急于上市，如果有必要的话，将等到明年股票市场动荡平息后。

　　就在美国、新加坡IPO市场纷纷宣布暂缓上市的同时，三一重工和小南国也推迟其赴港上市的步伐。

　　有知情人士周四向媒体表示，由于市场状况不佳，三一重工股份有限公司已经决定推迟筹资规模最多达33亿美元的香港IPO计划，管理层将按计划完成全球巡回推介，一旦市况好转，将重启IPO交易。而内地餐饮企业小南国赴港IPO也在周四晚些时候传出忽然中止的消息。

　　再次暂缓IPO呼声渐起

　　然而，在上述背景下，唯独A股市场IPO和再融资却有增无减。

　　除了计划募资总额高达345亿元的两大巨无霸——中国水电、陕煤股份即将通过IPO登陆A股市场外，据统计，证监会还核准了累计高达350亿元的上市公司再融资计划，甚至还有包括东吴证券在内的20多家企业已经预披露了招股书。

　　自从2009年7月恢复IPO以来，A股市场IPO节奏有增无减。Wind数据显示，2009年、2010年和2011年以来分别完成首发111家、347家和230家，对应的首发募资分别高达2021.97亿元、4911.33亿元和2154.18亿元。同时，还先后分别完成了134家、170家和131家定向增发，对应的增发募资总额分别为3021.59亿元、3771.76亿元和3368.56亿元。

　　据Wind统计，若不计IPO首发圈钱，以上公司累计现金分红减去配股和增发，A股上市公司累计“再抽血”1561.44亿，其中40%上市公司属于再抽血型，有9.19%公司属于不抽血不分红的无为型，“中字头”公司45%属于再抽血型。

　　就在中国水电、陕煤股份IPO渐行渐近的背景下，新华社近日刊文指出，“A股长期以来 ‘重融资轻回报’的特色，让投资者面临着‘高风险低收益’的困境，而在股市低迷期间推出的巨型IPO才由此被视作‘众矢之的’。业内人士认为，如果这种倾向不改，融资者最终很可能会收获新股发行受阻的苦果。只见‘抽血机’不闻分红声。”

　　一位名为“上海唐城”的网友认为，在国内外环境不利的背景下，市场开始寄希望于政府出台利好措施把A股拉出下跌的泥潭，不过从目前IPO的速度看，似乎A股融资作用更被看重。

　　还有不少网友纷纷转载这么一则文字，“美国股市扩容到800只股票，整整用了100年，平均每年8只；港股扩容到800只股票，也用了33年，每年24只。A股20年却以匪夷所思的速度扩容，仅去年就有327家IPO。”

　　武汉科技大学金融证券研究所董登新向《每日经济新闻》记者表示，尽管目前境外市场出现了一些IPO暂缓的案例，但这都属于市场行为。而A股市场新股发行制度改革的重点就是逐渐从行政审批制向市场化方向改革，目前指望监管层暂缓IPO不现实，同时如果暂缓，这也是新股发行制度的一种倒退。

　　但是，董登新也表示，既然目前不少投资者对暂缓IPO呼声较高，那么就完全可以通过“用脚投票”的方式来实现，只要新股发行失败，相关企业的IPO必然被迫暂缓。只是目前A股市场投资者似乎还没有完全悲观，投机心理导致30倍市盈率的新股照样有人陪着玩下去。

　　事实上，之前圣阳股份（002580，收盘价24.05元）和中京电子（002579，收盘价15.92元）两家中小板上市公司在发行的初步询价阶段，仅仅吸引了不到50家机构对象参与询价。另外，八菱科技在路演推介过程中询价机构不足20家，按照有关规定，被迫中止了发行。