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新和成上市7年首推股权激励

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-09-27 01:52 来源: 每日经济新闻

  每经记者 赵笛

  今日,中小板第一股新和成(002001,前收盘价25.26元)推出了上市7年来首份股权激励方案,公司将向至少156名员工推出限制性激励股票。《每日经济新闻》记者发现,激励计划中的行权标准并不苛刻,达标的可能性极大。同时,当前保持高位的维生素产品价格,也成为未来达标的保证。不过,有市场人士认为,较低的行权标准或影响市场对其盈利前景的判断。

  行权条件标准较低

  停牌一周后,新和成今日推出了股权激励草案。

  激励草案显示,公司将通过定向增发的方式拿出1500万股股票进行股权激励,占总股本72594.6万股的2.07%。其中,首次授予数量为1390万股,占授予总量的92.67%,预留110万股授予给预留激励对象。根据停牌时前20个交易日均价的50%计算。授予价格为12.58元/股。

  资料显示,首次授予激励股权的人数为156人,包括公司董事、中高级管理人员以及技术骨干员工。其中,董事、总裁胡柏剡享有的激励股份最多,为300万股;其次副总裁王学闻和石观群各为60万股。

  《每日经济新闻》记者注意到,作为中小板第一股,这是新和成上市7年来首次实施股权激励,并且行权条件较为宽松。

  除普遍性的法律规定以外,具体的财务指标上,新和成三次激励股权解锁中,第一次解锁的条件为,2011年加权平均净资产收益率不低于20%,以2010年净利润为基数,2011年净利润增长率不低于15%;第二次解锁的条件为:2012年加权平均净资产收益率不低于21%,2012年净利润增长率不低于25%;第三次解锁的条件为2013年加权平均净资产收益率不低于22%,2013年净利润增长率不低于40%。

  《每日经济新闻》记者注意到,2008年至2010年,新和成的净资产收益率分别为75.05%、36.61%、22.75%。完成净资产收益率指标问题不大;而对于净利润增长率指标,2011年上半年,公司的净利润增长率为15.81%。若下半年继续保持此增长势头,2011年行权的可能性也很大。

  VE价格仍保持高位

  《每日经济新闻》记者注意到,除了财务指标较为宽松以外,维生素价格未来有望上涨,新产品——香料发展势头强劲,也成为此次股权激励确保行权的主要因素。

  《每日经济新闻》记者注意到,从目前的情况看,各机构对维生素价格未来继续保持高位持乐观态度。天相投顾认为,在日本地震市场供应下降、“瘦肉精”事件影响过去的情况下,养殖业景气逐渐恢复,VE价格持续上涨。此外,8月以来新和成、浙江医药(600216,收盘价27.35元)纷纷开始停工检修,有助于消化市场库存,VE价格将继续提升。

  新和成的新业务——香料方面,2011年中报显示,香料业务高速增长,实现收入2.34亿元,同比增长232%,毛利率20.08%,较去年同期增加12.33个百分点。兴业证券分析师王晞认为,2011年公司新增产品二氢茉莉酮酸甲酯、异戊醛、叶醇目前正处于市场开拓期,明年有望放量生产。香精香料业务是公司新的利润增长点。

  不过,面对新和成较为宽松的行权指标,也有市场人士认为,较低的行权指标对管理层来说难度不大,这或将影响管理层提高业绩的积极性,从而影响市场对其盈利前景的判断。

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