郑眼看盘：买方无心恋战 扩容将压制反弹高度

　　每经记者 郑步春

　　周一A股疲弱，收盘沪综指跌0.67%报2190.11点，深综指跌0.95%报876.90点。成交显著萎缩，表明杀跌盘有限，可能只是买方意愿不浓。

　　买方意愿不浓可能和一些全新的扩容传言相关，最近除新股扎堆上会外，上周末还有一些若有若无的大市值个股IPO传言。

　　当前二级市场的投资者处境困顿，可能也比较窝火。这边压着的陕煤股份、中交股份还不知怎么弄，那边却屡有IPO公司插队，现在还传出中信重工、新华网等将谋求上市。此外，昨还有消息称，工行计划发行500亿元次级债券。

　　投资者害怕中交、陕煤之类超大盘股，有关方面就暂不发，但中信重工、新华网等“不大不小”的股如果多了，结果也等同于一次性上一个超大盘股。

　　新股发行改革已经不能再拖了。融资方和二级市场投资者是合作关系，或说是种“生意关系”，基础绝对应该建立在互惠互信之上的。在生意场中，一定要有基本的互惠互信，哪有总想着占别人便宜的道理？哪有“只进不出”的道理？

　　昨人民币大幅升值并创汇改后新高，这可能和近期人民币国际化进程相对顺利有关。近期我国扩大了与许多国家的货币互换协议，尤其令人关注的是外交部声称 “中国和日本有望签署货币互换协议”。

　　人民币贬值趋势如果成形，将极度不利于其国际化进程，所以保持升势和稳定较重要。但人民币升值后在国际社会上能否得到认可却是未知数，当人民币不断升值时，可能有两种截然不同的结果：一是热钱重新回流或原有热钱推迟购汇出逃；二是加剧热钱外逃，因人民币继续升值使其“很舒服”地逃在更高位置上。因为缺乏此类统计数据，目前没办法得知是哪种结果，但投资者在未来应该关注。

　　有报道称，全国金融工作会议可能于下周五召开，会议将讨论此前已经完成调研的15项重大金融课题，其中有3项是：人民币汇率市场化、人民币国际化、利率市场化。

　　除人民币议程外，投资者另可重点关注“利率市场化”这一课题，从近期有关方面整顿银行收费及部分银行人士高调称 “利润高得不好意思说”看，再从电信联通宽带反垄断等情况看，投资者如今应强化对“利率市场化”的预期。

　　假如“利率市场化”课题真得到进展，则手持银行股的投资者就应警惕一些，不要过度迷信其超低市盈率，而应看空一线。假如银行股出现补跌，则大盘指数会迅速下杀，阶段性底部反而更易探明。对于深套的投资者来说，短期内可能难受一些，但中线不一定是坏事。

　　如今各类企业经营的内外部环境空前恶劣，在这种情况下继续让银行“独吞”盈利，其正当性又进一步下降，且不利于国家整体利益。于国家而言，适当保护银行是有利的，但过度则不利。国家最终一定能意识到：让尽量多的企业有活路，能照顾到尽量多的就业，减少民间高利贷现象，减少金融脱媒现象等，才是其根本利益。

　　最近一些连续杀跌的庄股止跌反弹，表明年底套现潮已过。股指在最后一周原本可进行一些像样的反弹，但考虑到扩容压力有点匪夷所思，故投资者应适当调降对反弹高度的预期。操作方面，目前可持一定的仓位，高抛低吸即可，应提防弱势反弹后的再度杀跌。

　　下个月，万一消息面不利银行股，银行股也果然进行了补跌，那么股指在春节前后创出新低的机会会大增。