PMI环比上升经济增速企稳

　　看点

　　2012年1月1日，中国物流与采购联合会发布数据显示，经历了去年11月跌破荣枯线之后，12月中国制造业采购经理指数(PMI)回升为50.3%，受节日效应提前释放带动，该指数环比上升1.3个百分点，显示出当前经济增速回落的态势趋于稳定，但增长动能仍相对较弱。

　　PMI重上“荣枯线”

　　在连续两个月下行后，2012年1月1日中国物流与采购联合会发布的去年12月中国制造业采购经理指数(PMI)终于重返50%的“荣枯分水岭”上方，远远高于此前汇丰PMI终值48.7%，环比上升1.3个百分点。

　　据介绍，PMI是国际上通行的宏观经济监测指标体系之一，对国家经济活动的监测和预测具有重要作用。通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%，反映制造业经济扩张；低于50%，则反映制造业经济衰退。

　　PMI重返“荣枯分水岭”上方显然让市场松了一口气。一个月前公布的去年11月PMI指数为49%，比10月回落1.4个百分点，也是制造业PMI自2009年3月以来首次降至50%以下，并低于历史同期均值2.9个百分点。

　　此前PMI在去年10月环比回落了0.8个百分点，而11月下跌趋势继续扩大。人们不禁担心，制造业经济发展的未来前景。而此次去年12月PMI50.3%的数值，则显示PMI终于终止了此前连续两月下行的趋势，开始探底回升。

　　中国物流与采购联合会分析报告指出，受元旦和春节节日效应提前释放带动，去年12月份中国制造业PMI比上月回升1.3个百分点，显示出当前经济增速回落的态势趋于稳定，但增长动能仍相对较弱。

　　去年12月份制造业PMI的11个分项指数中，产成品库存指数、从业人员指数、供应商配送时间指数比上月下降，其中产成品库存指数下降较为明显，降幅为2.5个百分点；新订单指数、生产指数等8个指数比上月上升，升幅多在1个百分点以上。

　　未来PMI依旧枯荣难辨

　　去年12月30日，汇丰控股发布了2011年12月份中国制造业PMI终值为48.7%，较去年11月份的47%有所回升，但仍低于50%的“荣枯分水岭”。

　　据报道，分析师们表示，汇丰中国制造业PMI表现一直较弱的原因，是从银行获得贷款存在困难的中小型企业在该指数中所占的权重较大。而且相比于官方统计的制造业PMI数据涵盖的样本约有800家企业，汇丰中国制造业采购经理人指数是依据对420多家制造企业采购主管的月度问卷数据编制的。

　　但汇丰PMI和官方PMI指数都显示出了相同的趋势——较上月大幅回升。对此，宏观经济分析师鲁政委对媒体表示，中国经济已经再度出现了一个再度回升的迹象。

　　鲁政委表示，此前市场一直担心库存上升过快，担心是否要经历一个去库存的过程，从而对经济增长产生不利的影响，现在这个库存下降比较快，这就意味着最迟一个季度之后，我们就能看到中国经济的回升。

　　但并不是所有业内人士都表示乐观。

　　交通银行首席经济学家连平就认为，2011年初的许多负面影响，在整个一年的运行当中，已经逐渐被消化，另外投资和消费的基础较好也是这次指数翘尾的原因。虽然2011年12月份的PMI有所回升，到了50%以上，但还在下行过程中的波动，未来还有可能走到50%以下。主要是因为整个经济增长的动力包括消费投资都在逐步回落，还有就是出口增速回落也比较明显，目前这个状态还没有改变。

　　汇丰控股中国首席经济学家屈宏斌也分析称，尽管中国经济减速情况略微企稳，但外部需求下滑已开始产生影响。

　　经济增速不会大落

　　受发达国家经济振荡下行和国内经济增长动力转换影响，去年中国经济增速总体呈回调态势。基于对未来出口和投资增速下降的估计，国内外对今年中国经济增长普遍存在担心。因此，去年最后一个月的PMI数值，也让市场人士对今年的中国经济有了新的联想。

　　国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群分析认为，去年12月份PMI回升，表明未来中国经济增速不会出现大的滑坡。因为中国经济发展的基本面并未改变，经济增速有回调的一面，也有诸多支持经济继续保持较快增长的一面。

　　中国物流与采购联合会副会长蔡进也对媒体表示，从PMI走势来看，2011年经济发展基本态势良好，虽然经济增速持续回落，但基本面依然良好，实现了稳增长、稳物价的宏观调控的预期目标，2012年经济增速有望前低后高。

　　对于2012年的经济形势，连平也认为，鉴于房地产市场调整，需要推出财政和货币方面的宽松政策来稳增长保就业，而通胀大幅回落为此创造了条件。预计宽松措施逐步产生效果，中国经济不会硬着陆。

　　据报道，不少专家预计，2012年经济发展将呈现出前低后高的趋势，“一季度低开，二、三季度稳走，四季度可能有所回升”的局面。而在一季度经济可能继续走低的情况下，如何平衡经济增速下滑和物价大幅波动之间的关系，依然是关注的焦点。 □本报驻北京特约记者/肖 伟