嘉实基金邵秋涛：成长股投资要变中取胜

　　日前，嘉实基金发布研究报告称，就长期而言，受益于扩大内需和经济转型的稳定成长公司，将给持有人带来良好的长期回报，因此将继续维持对估值合理的优质成长股的配置。短期来看，目前的深幅调整，为即将入市的成长基金提供了较好的建仓时点。

　　嘉实基金认为，首先，要在变化中选择成长股。嘉实领先成长股票型基金经理邵秋涛表示，成长股投资一定要变中取胜，有变化才能有成长。他表示，规模巨大而且持续增长的中国经济将持续改变我们的外部环境，包括社会、消费习惯、政治、人口结构、经济结构等，整个社会处于剧烈变化中，而且越变越快。在这样一个变化过程中，能够催生一批领先掌握并适应这种变化的快速成长行业。在邵秋涛看来，近期成长股成调整重灾区的原因，一是对去年涨幅过大、估值过高的修正；二是市场投资风格的暂时偏离，未来成长股投资仍大有可为。

　　据嘉实基金介绍，领先成长企业具有五大特征：机制领先，团队领先，技术领先，市场领先和商业模式领先。(方家喜)

　　长信基金毛楠：内需回落 紧缩效果显现

　　根 据 最 新 的 采 购 经 理 指 数(P MI)显示，4月P MI为52 .9%，比上月下降了0. 5个 百 分 点 。 其 中 新 订 单 指 数 为53 .8%，比上月回落了1 .4个百分点，低于此前市场预期的54 .0%。对此，长信基金策略分析师毛楠指出，数据显示，总需求先行指标再度出现明显的放缓，且内需回落幅度明显强于外需，表明前期货币紧缩效果已经显现，且在未来物价因素趋稳的情况下，调控政策可能以稳为主，紧缩压力或将逐步缓解。

　　毛楠认为，受前期宏观调控政策影响，通胀开始受到一定程度的抑制，且出现需求放缓的迹象，需求的放缓最终传导到供给端的概率在加大，在生产小幅放缓的情况下，去库存的力度和时间将比较长，同时成本的高企或将对企业盈利产生影响，经济回落趋势或将显现。从行业角度看，高生产、高库存的行业未来面临的冲击可能会更大。(韦夏怡)

　　南方基金：债券配置价值凸显

　　南方基金认为，上证指数在短暂突破3000点之后近期再次陷入调整，从资产配置的角度出发，债券类等低风险理财产品重获关注。南方基金表示，二季度通胀水平依然会维持在高位，尤其在6月份可能会达到此轮通胀的高点。不过，随着政策紧缩效果的逐渐显现，通胀水平在下半年回落是大概率事件。随着通胀水平逐渐见顶，加息周期进入后半阶段，债券收益率调整到历史高位的3/4水平，债券的配置价值将得以凸显。整体来看，未来半年到一年，获得高于历史均值收益率的可能性较大。(吴黎华)