财金时评

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　　随着国有银行的财务重组、股改上市，最近5年来大银行的业绩一直保持20%以上的增长。但是，银行业高增长背后的支撑并非管理创新、技术进步，更多地在于我们对银行业的高度保护，而最大的保护就在于利率管制下的高利差。

　　这从券商对银行板块的评价可以明显看出。2009年-2010年上半年，机构的评价是银行业增长驱动在“以量补价”，2010年下半年后，机构的预期则转化为“以价补量”。

　　从银行股投资者的角度看，这种增长点的转化是我们愿意看到的。但从金融消费者角度看，“以价补量”则明显不公。其一，对贷款人而言，贷款利率的上涨远远高于银行资金成本上涨；其二，对储户而言，并没有享受到资金成本上涨带来的超额收益。这是因为，“以价补量”的逻辑在于，“银行议价能力上升”，但与银行相比较，储户个人完全没有议价能力。

　　更大的问题在于，国内对银行业的高保护是否会损害其创新的动力？是否会损害银行提高经营管理能力的动力？而且，在金融脱媒化明显的当下，这种高保护还能维持多久？ （刘振冬）