□记者 崔烨 制图 任萍

　　“涨幅仍然超过5%，但 没 有 高 于 3月 的5.4%。 ”今天上午，国家统计局发布 4月份 CPI增5.3%，可谓落在预期之中。但业内一致认为通胀压力仍然很大，加息脚步不会就此停止。数据同时显示，4月食品价格上涨11.5%；工业品出厂价格（PPI）同比上涨6.8%。

　　食品价格带头回落

　　4月以来，由于季节性因素，蔬菜等商品价格明显回落，在一定程度上改变了食品价格前期过快上涨态势。上周公布的食品价格也印证了这一降价趋势——因为随着气温回升，3月、4月正是蔬菜集中上市的时节，从3月中旬开始，蔬菜类价格就持续保持下滑，这一趋势在4月份更加显著。无论是国家统计局的50个城市主要食品平均价格旬报还是中国农业部的“农产品批发价格总指数”和“菜篮子”产品批发价格指数都反映了这一态势。蔬菜价格下滑促使食品价格同比涨幅缩小，进而带动整体CPI略有回落。

　　除了食品价格下跌，继3月之后，上月购进价格指数再现回落，回落幅度为2.1个百分点。目前该指数回落到66.2%，虽然依然较高，但较之前已经明显降低，说明国家稳定物价的一系列调控措施已经发挥作用，上游产品价格上涨的势头已得到初步控制，通胀预期开始越过峰值，呈现逐渐回落趋势。这有利于减轻企业发展的外部压力，有助于提高微观经济的效益和活力。

　　不过，虽然4月CPI环比有所回落，业内认为通胀压力仍然很大。野村证券的报告显示，通胀可能在二季度末迎来高点，大概是在6、7月份；三季度不会下降很多，四季度可能出现同比下滑，但主要是由于去年年底基数较高。由于原材料和工资等投入成本上涨、流动性过剩，以及制造业过剩产能减少，预计2011年CPI平均通胀率为4.9%，明年为5.3%。

　　多位专家还指出，国际大宗商品价格上涨可能改变年初普遍预测的CPI将在6、7月份见顶回落的轨迹，三季度物价可能未必会出现之前大部分人所预期的明显回落，CPI走势恐怕将呈现“前高后不低”的形态。

　　二季度加息概率大

　　虽然4月CPI好于预期，央行重启三年央票显示紧缩政策有缓和，但经济学家认为二季度加息可能性仍然很大。中金公司判断控制通胀仍然是目前宏观政策的首要任务，二季度再加息一次是大概率事件。交通银行首席经济学家连平则表示，今年二季度货币政策仍将继续适度收紧，法定存款准备金率和利率仍有可能分别再提高一次，同时公开市场操作的力度会进一步加大。第一创业宏观分析师李怀军认为，在目前较高的通胀压力下，预计上半年还会有一次加息窗口，较大的概率会是在6月份。

　　博时基金陈泽浩认为，通胀走高经济回缓还将延续：“从年初到现在，中国经济趋缓的迹象比较明显。这是中国经济转型之路上必须经历的阵痛，也是在全世界经历前几年萧条后，对宽松货币政策下投放的资金进行回收必然出现的结果。通胀走高，经济回缓，这一过程还会延续。 ”

　　5月5日，国际油价暴跌，纽约和伦敦市场油价跌幅均超过8%，纽约油价跌破每桶100美元。“考虑到油价下跌发生在国内成品油零售价格调整的时间窗口之前，我们认为，如果严格按照规则，此前市场预期的成品油零售价格上调很大概率上会落空。油价下跌对航空等交通运输业以及化工行业是利好，而对大宗商品板块会产生一定利空。 ”陈泽浩表示。

　　由于4月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数（PMI）为52.9%，环比回落0.5个百分点。先行经济指标显示回落势头，显示出伴随着我国经济结构调整，经济增长处在适度回调过程之中。不过，“两高”行业却生产提速，由此带动能源、原材料需求出现反弹迹象。 4月造纸行业、非金属矿物制品业、黑色金属冶炼及压延加工业、有色金属冶炼及压延加工业生产指数上升明显，显示出这些行业生产明显提速。