近期行情大幅震荡，板块个股及市场风格快速轮动。在连续震荡下，市场中浮躁情绪和恐慌情绪弥漫。当前，应保持敏锐但不过敏的心态，在市场风格轮换中等待合适的买入机会。部分成长股的投资价值已经显现，投资者可以介入业绩增长预期比较明确且估值风险已释放的成长股。

　　今年周期性股票的上涨动力在于两个原因：一是短期盈利的提升；二是资金在板块之间配置的再平衡，使市场估值水平并未发生大的变化。从盈利角度分析，周期股盈利的提升有诸多偶然因素，但并不具备持续快速增长的基础。伴随宏观经济增速的下降，国家对经济结构调整和产业升级高度重视，并在财税等方面大力扶持，这为符合政策导向的新兴行业未来数年的盈利增长提供了空间。

　　从资金博弈角度衡量，资金对新兴行业的配置已处于相对较低位置。经过前期的大跌，很多成长股的估值风险已大幅释放，部分新兴行业具备了盈利增长和资金配置的双重推动力，因此，中欧价值发现基金将配置的重点放在新兴行业上，在阶段性适度参与周期性股票波段性行情的同时，长期看好新兴行业中的高端机械、新材料、TMT、医药等行业。截至5月6日，由苟开红管理的中欧价值发现基金过去一年业绩跻身同类基金前5名。

　　中欧价值发现基金经理 苟开红