与震荡的股市相比，债券市场正在升温。伴随投资者对加息周期步入中后程的预期增强，债券这一固定收益类资产配置价值开始逐渐显现。而在下周的新基金发行市场，也是债券型基金倍显热闹，多达5只债基将集中发行。特别是市场中并不多见的分级债基，更是出现趋热现象。资料显示，自中欧鼎利本周发售之后，下周一开始发行的万家添利、富国天盈均属于分级债基。

　　分级债基与一般债基的区别在于对权益做了分割，将基金份额分成具有不同风险特征的两个等级，即A类和B类。一般来说，A类提供无风险、远高于同期存款利率和同期限理财产品有竞争力的收益率，对风险承受能力较低的个人投资者具有吸引力；B类则提供中低风险的杠杆收益，对有一定风险承受能力、收益率要求较高的机构投资者有吸引力。

　　值得注意的是，与此前分级基金募集后再分拆不同，近期的分级债基开始针对不同群体分开募集，其投资运作模式也更加清晰。下周一开始发行的万家添利和富国天盈两只基金都采取了B类激进份额“获取杠杆收益、封闭期3年”，A类保守份额“约定收益、半年打开申购赎回一次”的投资运作模式，且A类与B类份额分开募集。

　　此外，在分级债基领域，封闭期为3年的产品个数已经占到总数的一半，也有部分产品采取封闭1年、5年或不封闭。万家基金固定收益部总监、万家添利分级债基拟任基金经理邹昱昨天对北京晨报记者表示，与传统的开放式债基不同，“封闭性”给了该类基金获取更高收益的可能性。从多年在债券基金累积的投资经验上看，封闭期过长可能会给投资者今后在现金流的周转方面造成一些不便；封闭期过短则会削弱基金资产价值最大化实现的能力；而3年应该是平衡基金资产收益性和流动性的一个非常合适的时间，这也是3年期封闭式债基成为当前主流的主要原因。

　　晨报记者 王洁