基金投资聚焦

　　文/表 本报记者吴倩

　　部分债基现大幅溢价交易 投资债基年均收益率可达10%左右

　　目前，加息进入晚期，债券市场配置价值再度凸显，一些嗅觉灵敏的投资者，已经开始将目光投向了债市，部分债券基金出现大幅溢价交易，追求稳定收益的投资者不妨借鉴巴菲特传授儿子的“黄金配置”买“债”傍身，从历史收益情况来看，过去6年，投资债券基金10%左右的年均收益率较有保障。

　　“股神”沃伦·巴菲特的小儿子彼得·巴菲特在谈及父亲对自己投资的建议时说，年轻时，每当挣了钱，期许着父亲能推荐几只好股票，父亲总是说“买点国债吧”。安全性，是巴菲特在长期投资中独领风骚的重要原因，也是给并不足够擅长股市的风云变幻的儿子的“黄金配置”。

　　债基近期交易价持续上涨

　　进入5月，股市震荡，债市则一路走高，受此影响，在股票基金持续低迷之际，上市交易的债券基金受到投资者避险资金的追逐，交易价格持续上涨。

　　数据显示，截至昨日，5月以来，上证指数下跌1.39%。与此相较，国债指数上涨了0.2%，延续了此前5个月的上涨势头。

　　上市债基方面，截至昨日，5月以来，普通封闭式债基富国天丰二级市场涨幅逾1.39%。高杠杆级别天弘添利B、富国汇利B亦分别上涨了2.21%和1.2%。

　　最高溢价率16.94%

　　二级市场上价格的强势直接带动部分上市债券基金摆脱折价变为高溢价交易。

　　目前，上市交易的普通封闭式债基已达6只，结构型债基达4只。据记者粗略统计，截至本周四，虽然大多数上市债基的交易价格仍低于其净值，但已有三只上市债基交易价格相对于净值实现了溢价交易。其中，上周五上市的分级债券基金嘉实多利的杠杆份额──多利进取的溢价率高达16.94%。

　　原因：

　　避险情绪急速升温基民抢债避险

　　进入5月A股市场大幅下跌，投资者避险情绪急速升温，债基成为投资者避险的主要工具之一。在基金发行市场上，投资者对债基的投资热情明显高于股票基金。近日结束募集的南方中证50债基募集资金近29亿元，逼近30亿元的规模上限，这一募集规模大大超过了今年以来基金15.77亿元的平均募集规模，成为近期基金发行市场上难得的亮点，其中，个人投资者和机构投资者的认购比例约为7:3。

　　伴随加息预期逐步消化，债券市场近期显著升温，债基也在拉大相对偏股基金的收益优势。

　　今年以来，偏股基金亏多赚少。Wind资讯统计显示，截至本周四，327只股基中，263只基金亏损。混合型基金亏损比例更大，169只基金中，亏损的基金达到了151只。

　　与之对比，虽然紧缩的货币政策降低了债券的收益，但债券基金至少赚钱者比亏钱者多。Wind资讯统计显示，今年以来，155只债基中，仅有62只亏损。

　　配置策略

　　年收益目标10%可中长期配债基

　　目前，专家普遍预测，股市仍难起大行情，不排除短期反弹后延续震荡调整格局，但中长期债券配置的风险已不大。

　　“4月份央行再次加息后，一年期定存利率已达3.25%，加息或已进入中后期，未来债市收益率大幅上行的空间已不大，债券市场的布局时机已渐渐到来。”好买基金研究中心人士指出。

　　万家添利分级债基拟任基金经理邹昱认为，市场预期大幅加息期已过，弥补负利率的空间也缩小，在全年通胀前高后低的情况下，后续加息政策或在5、6月份CPI走高时出台，之后将逐步减少，目前中长期债券的配置风险已经不大。据历史数据测算，年均收益率目标在10%左右的投资者目前可中长线配置债券基金。

　　记者根据银河证券基金研究中心数据粗略推算，从2005年至2010年，普通债券型基金（一级）、普通债券型基金（二级）的平均年收益率分别为10.26%和15.50%。

　　操作建议

　　可积极布局结构型债基的进取B类份额

　　从上市交易的固定收益产品来看，目前已有不少业绩持续稳定或收益预期比较明朗的产品可作为中长期配置较优的选择。

　　以上市交易的普通债基来看，国金证券基金研究中心张剑辉建议，具体品种可以从持债结构和投资管理能力角度出发，重点关注其中投资管理能力较强的富国天丰、招商信用等。

　　以上市交易的分级基金来看，好买基金研究中心人士指出，期限明确的优先份额仍具较高投资价值。据分析，在优先份额中，以当前的市场价格计算持有到期的收益率，在考虑0.5%赎回成本的情况下，同庆A和国泰估值优先分别为5.70%和6%，虽然较3月份有所降低，但与同期限的定存利率收益率相比，仍具一定的优势，稳健投资者可适当关注。

　　此外，对于风险承受能力较强的中长期投资者来说，可布局结构型债基的进取（B类）份额。

　　本文图片由CFP提供

　　

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