程瑞华

　　记者程瑞华在刚刚公布了4月份经济数据后，央行于5月12日晚间宣布，从5月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是央行今年以来第5次上调存款准备金率。此次调整后，大型商业银行的存款准备金率将达到21%，中小金融机构的存款准备金率也将高达17.5%。此举充分显示了央行回收流动性、控制通胀水平的决心。

　　今年以来，央行以每月一次的频率，在过去4个月里先后4次上调存款准备金率，本次为今年以来的第5次上调，也是央行自去年以来准备金率的第11次上调。此次上调存款准备金率可冻结商业银行资金逾3700亿元。

　　业内人士分析认为，央行选择在此时上调准备金率，意在将社会融资总量控制在适度水平，保持政策中性。虽然4月份M2增速已低于16%的目标水平，但表外融资发展较快、外汇占款估计也因人民币升值预期较强而增加较多、通胀预期仍未消退，流动性仍略显宽松，因此，需要继续加强流动性管理和社会融资总量的控制。

　　与此同时，国家统计局日前发布的经济数据显示，4月份CPI同比增长5．3％，虽较上月5．4％的增长水平有所回落，但仍旧保持在5％以上的高位，距离今年政府工作报告中提出“全年4%的调控目标”还有比较大的距离。

　　为应对当前流动性过剩局面，12日，央行还加大公开市场操作力度，重启了三年期央票。中央财经大学金融学院教授郭田勇表示，从目前来看，准备金率已成为央行管理流动性的常规手段，它与央票等公开市场业务双管齐下，表明了央行控制流动性的决心和力度。

　　南开大学虚拟经济与管理研究中心教授刘晓欣表示，针对通胀压力较大这一现实，央行在此前发布的货币政策执行报告中再次强调了加强流动性管理，央行首次指出了调整存款准备金率这一货币工具所针对的对象是“由外汇流入等导致的偏多流动性”，并且“不存在绝对上限”。

　　刘晓欣认为，央行根据经济金融形势和外汇流动的变化情况，综合运用包括存款准备金率在内的货币政策工具，意在加强流动性管理，保持银行体系流动性合理适度，促进货币信贷适度增长。从根本上解决流动性过剩和通胀压力问题，在现阶段其关键在于要为过剩的流动性寻找和创造“出口”，即在“封堵”的同时进行“疏导”。而人民币“走出去”进程的推进是最好的疏导方法之一。大量国外资金进入我国之所以引起了我国国内的流动性过剩，很大程度上是由于人民币国际循环的不完整，只有“入口”，没有“出口”，大量资金只能滞留境内，成为推动我国通胀的“热钱”。而人民币“走出去”就是通过提高人民币在国际上的可接受程度，为境内外人民币提供多种投资工具和渠道，使人民币能够在国际范围内进行运动，为境内人民币提供“出口”。