张环

　　　本次报告对欧洲二线新兴经济体给予了特别关注，警告说由希腊、爱尔兰和葡萄牙引发的主权债务危机有向东扩散趋势，很可能拖累东欧新兴经济体的复苏进程。报告还称，欧洲的政策制定者应考虑到由债务危机引发的金融风险“溢出效应”，当前应着手建立起欧元区危机管理框架。同时各国监管当局还应对财务状况不佳的银行果断采取整治措施，杜绝一切潜在风险。

　　见习记者张环5月12日，国际货币基金组织（IMF）发布了半年度《欧洲地区经济展望报告》。报告对欧洲区域经济发展现状、面临的种种风险及目前所作的金融监管改革等作了最新解读。与以往不同的是，本次报告对欧洲二线新兴经济体给予了特别关注，警告说由希腊、爱尔兰和葡萄牙引发的主权债务危机有向东扩散趋势，很可能拖累东欧新兴经济体的复苏进程。报告还称，欧洲的政策制定者应考虑到由债务危机引发的金融风险“溢出效应”，当前应着手建立起欧元区危机管理框架。同时各国监管当局还应对财务状况不佳的银行果断采取整治措施，杜绝一切潜在风险。

　　据报告预测，当前欧洲经济总体向好，经济发展保持上升的态势，欧洲2011年和2012年的经济增长率分别可达2.4%和2.6%，同期欧元区经济增长率分别为1.6%和1.8%；欧洲发达国家的经济增长率分别为1.7%升和1.9%，欧洲新兴经济体的增速均可达4.3%。这显示欧洲新兴经济体的经济势头强于欧洲整体水平和其他发达经济体。

　　报告认为，整个欧洲经济仍面临来自主权债务危机的极大下行风险，这是摆在政策制定者面前的“头号难题”。就希腊、爱尔兰和葡萄牙等债务沉重的国家而言，在短期内，其经济发展的前景仍不被看好。当然，从长期看，随着债务问题的明朗化，加之发生债务危机国家的经济规模较小，对欧洲出口市场的重要性相对有限，所以，由发达经济体领航的欧洲经济前景还是光明的。

　　报告着墨较多的是欧洲新兴经济体目前的发展状况，以及面临的潜在风险。报告说，欧洲新兴经济体自2010年以来开始发力，伴随国内和国际需求的持续增加，财政收入增长迅速，2010年GDP平均以5.8%的速度增加，预计2011年和2012年都将继续保持快速发展态势。此外，报告也注意到其发展具有不平衡性，如俄罗斯等复苏强劲的国家多直接或间接得益于大宗商品价格的走高。

　　在谈及欧洲新兴经济体面临的主要风险时，报告指出，其主要来自预算赤字扩大、高失业率等内部压力，以及全球通胀、特别是欧债危机将呈现的蔓延趋势等外部压力。报告称,不良贷款高企继续令银行业承压,且大宗商品价格高涨也可能刺激通胀。报告预测2011年欧洲新兴经济体全年通胀率将达7.3%，明年将减缓至6.2%,显示受国际大宗商品价格上涨引发的输入型通胀压力有望逐步减轻，但这些国家仍面临比较严重的通胀压力。IMF敦促该地区央行对此保持警惕，因为尽管该地区迄今免于危机蔓延，但当局应着力解决财政缺口扩大的问题。

　　至于如何应对上述危机，IMF开出的药方是，新兴经济体的执政当局应建立起自己的“财政缓冲机制”，加强本国金融系统的抵御外部风险的能力，以化解来自希腊、爱尔兰和葡萄牙的财政危机向东蔓延的危险。同时，IMF提醒政策制定者们应考虑到措施要具有对遏制通胀压力的“双重作用”，适度收紧货币政策。IMF还呼吁欧洲央行应提早意识到上述风险，减缓加息步伐，以确保欧盟及其成员国银行间有足够现金流应急。

　　报告提及欧洲目前已采取的金融监管及改革方面的措施，列举了包括为提供紧急融资渠道而设立的金融市场稳定基金(EFSF)和即将于2013年通过的欧洲稳定机制（ESM），为加强欧盟银行业监管力度而设立的欧洲监管当局（ESA）和欧洲系统性风险理事会(ESRB)，为提升欧元区防止过度失衡能力而通过的《稳定与增长公约》，以及在成员国层面推行的财政体制改革。但报告提醒说，欧洲各国的政策制定者应考虑到由债务危机引发的金融风险“溢出效应”。基于这个原因，当前应着手建立起欧元区危机管理框架。各国当局还应对财务状况不佳的银行果断采取整治措施，杜绝一切潜在风险。在建立起良好行业规范的同时，各国还应在必要情况下，用进一步注资的方式避免再次出现信贷危机。报告对即将在欧盟范围内举行的新一轮银行压力测试表示欢迎，称其能以一种非常透明的方式淘汰一批不合格的银行，进一步规范欧元区的金融体系，是解决目前债务危机，重振欧元区经济的必要之举。