5月2日至6日的一周全球大宗商品价格在经历了一季度和4月份的突飞猛进之后，因市场担忧全球经济放缓，全球大宗商品价格出现两年来最大单日跌幅，油价跌破100美元至每桶99.8美元，白银价格四天下挫25%，路透杰佛瑞大宗商品期货平均价格指数下跌3.9%，创两年来最大跌幅，全球大宗商品价格分水岭初现，全球商品市场进入新的调整期。

　　首季商品价格持续攀高

　　2011年一季度全球商品价格继续高歌猛进。去年以来，美、欧、日相继推行量化宽松货币政策，导致美元走低，商品市场需求旺盛，推动资源能源等大宗商品价格不断上涨。据国际货币基金组织报告预计，2011年发达国家和发展中国家通货膨胀率将分别达到2.5%和6.0%，当前通货膨胀已经开始从新兴市场向发达经济体蔓延扩散，遏制通胀将成为2011年各经济体重点关注的问题。另外，全球资本流动性泛滥以及中东北非动乱和自然灾害导致供给偏紧。在诸多因素影响下，今年首季全球原油、粮食、有色金属、贵金属等大多数商品价格涨势凶猛，至2011年一季度末，各类大宗商品价格水平均已达到或超过2008年国际金融危机爆发前的高点。

　　油价因中东北非地区局势动荡而大幅飙升至2008年夏天以来最高。石油输出国组织(欧佩克)的产量近期也因中东北非局势不稳而略有下降；日本核泄漏也令全球重新谨慎审视未来核电产业发展，对原油价格走高产生了有力支撑。一季度末布伦特原油价格上涨了24.3%，与去年同期相比则上涨了44.2%。由于埃及局势引发全球对石油供应和运输安全的担忧，2月初布伦特原油价格突破了每桶100美元。3月中旬西方联盟对利比亚展开轰炸行动后，引发石油市场的紧张情绪蔓延，3月21日起迅速拉动布伦特原油价格上扬。利比亚局势致该国石油日产量减少四分之三，油价上涨到了过去两年以来的最高水平，4月初突破每桶120美元。

　　贵金属方面，根据世界黄金理事会报告显示，由于欧洲债务危机重现、中东北非局势动荡、能源价格上涨及新兴国家放慢经济增长速度等因素，黄金成为主要避险工具。美国量化宽松货币政策造成全球通胀风险增大，尤其是食品价格大幅上涨，黄金保值功能突显。今年一季度黄金价格较去年末上涨2.4%，3月31日伦敦市场黄金价格达到每盎司1439美元，一季度黄金价格支撑了黄金长期上行的趋势。1月份，受获利盘回吐、经济复苏曙光初现等因素影响，金价一度回落至每盎司1300美元左右。但2月份以来，受地缘政治不稳、日本大地震等事件的影响，金价强势反弹，达到了前期高点。进入4月份以来更是连创新高，一度创下每盎司1500美元高位。白银是一季度伦敦商品市场价格增幅最大的商品，一季度银价上升了23.6%，季度末达到每盎司35美元，与去年同期相比则上涨了116.4%。

　　有色金属方面，一季度伦敦期铜价下跌2.4%，3月31日伦敦期铜价格为每吨9430美元，但与去年同期相比，伦敦期铜价格仍上涨了21.4%。锡价一季度涨了17.4%，较去年同期上涨72.4%。铂、钯与去年末季相比虽分别下跌了0.1%、4.8%，但与去年同期相比分别上涨了7.6%、59.1%。铝、铅、镍一季度分别上涨了5.7%、5.1%、4.5%，与去年同期相比分别上涨13.6%、28.3%、4.6%。

　　二季度商品市场出现逆转

　　今年一季度全球大宗商品价格出现的上涨势头一直延续到4月份，并达到高潮。4月份原油、黄金和白银等商品价格皆达到突破性价位。然而，进入5月份后，商品价格分水岭骤现，5月5日全球大宗商品价格出现两年来最大单日跌幅。在各方担忧全球经济走势之际，路透杰佛瑞大宗商品期货价格指数下跌3.9%，创两年来最大跌幅，显示全球大宗商品市场进入新的波动期。

　　银价突然逆转成为导火索。5月2日至6日，银价曾创下了每盎司50美元的新高，在不到一年的时间里，飙升了175%，这让投资者担心大宗商品价格涨得太多、太快，已远远偏离供需关系的基本平衡，因而过去数月蜂拥而入的规模较小的银市散户投资者争相退出，造成5月2日至6日四天内银价急挫25%，使自去年以来一路狂飙的全球商品市场迎来分水岭。5月5日，美国市场油价大跌8.6%，跌破100美元/桶至每桶99.80美元，创3月中旬以来的最低收盘价。棉价和糖价分别跌4.5%和2.3%，目前分别比2011年的高峰值下跌23%和41%。

　　银价和油价暴跌等迹象表明，原材料商品日益昂贵将导致其市场需求萎靡不振，投资者越来越担心能源和原材料价格上涨对全球经济复苏造成损害。根据美国劳工部报告显示，美国5月份的第一周首次申领失业救济的人数大幅攀升至47.4万，创去年8月以来的新高。另外，德国制造业订单意外下降4%。美国部分地区的汽油零售价调高至每加仑4美元，这被看作是美国经济的潜在转折点，一些决策者担心粮食和能源成本高企将威胁全球经济持续增长。

　　对全球经济增长的担忧影响了投资者信心，投资者对大宗商品价格持续上扬动力减弱的担忧加剧。分析家预计，这轮商品市场的调整可能将持续一段时间。一是因为商品市场进入牛市已长达两年时间，以当前的价格水平为起点，未来大宗商品价格走低的风险在加大，大宗商品价格将出现进一步的短线下跌。二是商品市场价格出现大跌的情况下，一般需要几周或几个月的时间来摆脱阴影和重建信心。另外，不少新兴市场货币政策正在紧缩，欧洲也在收紧货币政策，而美国能否推出第三轮量化宽松货币政策尚难确定，5月初美联储主席伯南克曾明确表示，进一步放宽货币政策有加剧全球通胀、破坏全球经济复苏的风险。