作者:■本报记者 李涛

　　继2010年实现规模激增后，可转债市场在2011年再度迎来大扩容。中石化等可转债的相继发行，使得今年可转债市场总量预计将达到千亿元。与此同时，机构也掀起了争抢可转债的高潮。

　　机构由此指出，对可转债投资的青睐，主要是由转债市场环境、转债发行主体以及可转债自身特点这三方面因素决定的。就转债市场环境而言，由于通胀、加息导致今年股市充满不确定性，因此很多企业把原先发股票的计划改为发可转债。而企业对发行转债的热情，不仅促成了今年转债市场继续扩容，也为基金投资提供了充足的投资标的。

　　具体到债市走势，专家认为，2011年宏观经济的核心变量是通货膨胀，预计今年四季度通胀水平将有所缓解。在通货膨胀或将达到阶段性高点的市场条件下，债市或将迎来一个非常好的收益阶段。

　　可以预见，伴随市场对于加息周期步入中后程的预期增强，固定收益类资产的配置价值逐渐显现。在这一背景下，债券基金市场发行出现趋热现象。万家基金同时在其最新发布的5月份投资策略报告中表示，4月初，央行上调基准利率25BP，中长期债券收益率对此反映已经钝化。近两月10年期国债收益率走势呈现平坦状态，围绕3.90%收益率窄幅震荡，原因是市场预期大幅加息期已过，弥补负利率的空间也缩小，全年通胀前高后低的情况下，后续加息政策或在5、6月份CPI走高时出台，之后将逐步减少，目前中长期债券的配置风险已经不大。