这个世界上不存在只涨不跌的单边市场，大宗商品市场同样不能例外，这也算是一个规律吧。

　　过去一年多，在世界经济总体复苏的大背景下，由充足流动性主导的大宗商品新一轮“牛市”似乎一度让人们忘记了这一点，而最新的一轮市场回调则无疑再次提醒所有的市场参与者，规律依旧是规律。

　　一年来，大宗商品市场可谓涨势汹涌。据统计，原油价格上涨了37 .23%，金价上涨了21.58%，银价上涨了80.42%，玉米价格上涨了96.28%。这还是在最近市场持续回调之后的统计，如果以4月底的数据来看，大宗商品的涨幅可能更为惊人。

　　推动这一轮大宗商品市场走高的主要原因有两个：第一，世界经济持续复苏，为大宗商品“牛市”提供了供求基本面的支撑；第二，美欧日放松银根，“廉价货币”导致的流动性泛滥，为大宗商品“牛市”提供了资金面的支撑。

　　大宗商品市场在2009年国际金融危机中遭遇重创，2010年和2011年出现反弹在所难免。据国际货币基金组织统计，2010年，原油和非原油大宗商品价格分别上涨27.9%和26.3%；2011年还将分别上涨35.6%和25.1%。

　　需要注意的是，大宗商品市场在连续大幅攀升后，已经出现了“泡沫化”迹象，越来越显现出由资金驱动的态势，而这种投机化趋势决定了，在某个时间点上，市场必然出现回调。

　　虽然近期大宗商品市场回调让一些人士感到意外，但包括IM F的经济学家在内，许多人已经预料到了这一点。IM F在其今年年初发布的报告中就指出，2012年原油价格预计仅上涨0.3%，而非原油大宗商品价格则将下跌5.6%。IM F在其4月份发布的最新报告中，分别将这两个数据调整为上涨0.8%和下跌4.3%。

　　如果IM F估计无误，那么接下来可以预见，大宗商品市场在调整之后，有可能保持一种高位震荡的走势。从供求基本面看，世界经济持续复苏，大宗商品市场需求将得到一定程度保证。从资金面看，只要国际金融市场不出现重大危机，大宗商品也不太可能出现类似2009年的暴跌行情。

　　需要注意的是，过去一年里，大宗商品中各个品种的走势并不一样，因此今后的走势也可能出现分化。比如，白银和玉米涨幅一度接近100%，所以回调的程度可能更深，而其他涨幅相对温和的大宗商品，回调的力度也可能更小一些。

　　大宗商品市场在经历了过去一年的猛涨之后适当放慢脚步，既符合市场规律，也对世界经济有利。一段时间以来，大宗商品价格飙升，导致发展中国家输入性通胀压力加大，能源危机、粮食危机阴霾再现。最新一轮大宗商品市场回调，则可以部分减轻发展中国家面临的压力。

　　从中长期看，大宗商品市场日益金融化后，由于大量投机资金的涌入，市场波动明显加大。特别是一些国际投行和金融大鳄频频散布各种市场消息，同时利用这些市场消息提前布局，低买高卖，牟取利润。这些因素导致国际大宗商品市场更加容易背离供求基本面，要么涨过了火，要么跌过了头。这种局面对于生产国和消费国来说，都是坏事。因此，未来各国还必须考虑如何加强大宗商品市场监管问题。(明金维)