5月17日，在2011陆家嘴金融论坛专题新闻发布会上，中国证监会办公厅副主任王建军表示，国际板推出条件快要成熟了，但并无推出的具体时间表，并表示将以人民币计价。业内预计，如果一切顺利，最快年内A股投资者就可投资包括世界500强企业在内的国际板。

　　最大担忧资金分流抛弃A股

　　预计发行价格，会参照海外已上市股票估值水平

　　有人担心，人民币计价将导致境外投资者无法参与国际板，将真正的跨国公司阻于门外。事实上以人民币计价也不存在技术障碍，同一家企业在境内外两个市场用两种货币计价的情况早已存在，“A+H”股就是一个很好的例子。许多国际性公司，包括汇丰控股、东亚银行和纽约-泛欧交易所等，都曾表达了对在上海上市的兴趣。盛大网络董事长也称，如果国际板开通，会第一时间申请。

　　“用人民币计价国际板，最直接的影响将是对A股资金的分流，即使是一般投资者，如果在世界500强企业与国内同行业上市公司中进行比较的话，抛弃A股投资国际板的可能性也是非常大的。”光大证券分析师周明说，作为A股投资者而言，这就是最大的担忧，强势的资金分流，最坏的结果是让主板边缘化。

　　“业内最担心的问题就是对国际板的估值问题。”西南证券冉绪告诉记者，分流程度取决于此，预计国际板发行价格，会参照海外已上市交易的股票估值水平，而高估值无重组预期的A股，必然会遭到冲击。而富国基金首席策略分析师张宏波昨天对记者表示，国际板推出，对A股的冲击，主要是在资金供给方面，目前整个市场资金供给并没有增多，而国际板势必彰显股市融资规模的扩大，会让一部分资金有所分流，不过他认为，相比对B股的冲击来说，对A股的影响暂时还不会大。因为毕竟刚开始时，国际板规模相对A股还会是很小的。

　　 人民币计价比美元更利好市场

　　若以美元计价就是变相的B股，再次割裂A股国际化

　　不过，以人民币计价的国际板，可方便普通投资者介入，拓宽了投资渠道。“尽管面临扩容压力，国际板是A股国际化的重要举措。参照国际化市场，未来国内可以催生积极的股市政策，对市场和蓝筹股均有一定正面影响。”冉绪表示，人民币计价相比美元计价，进步得多。通过这种制度安排，A股迈出国际化的第一步，也有利于更多跨国企业使用人民币，加速人民币国际化。

　　还有学者指出，今年推出国际板，还有一个相当重要的宏观背景，即在全球热钱汹涌和中国持续升息的大环境下，它可能将成为中国圈住热钱“池子”的一部分，以缓解跨境资本对中国国内股市、楼市和实体经济的直接冲击。

　　“究竟是以人民币还是以美元计价国际板，管理层一直在考虑。如果是美元计价，国际板的推出会在最大限度上减少对A股市场的冲击，也让国际板在操作上变得更加简单，简单点就是一个变相的B股市场，只不过公司名称标的是外国公司，不过，这将再次割裂中国资本市场的国际化。”周明说。

　　相对A股的影响程度来说，张宏波认为，B股受冲击程度会更大，国外企业到国内的国际板上市，对B股不是特别有利的消息，压力会相对比较多。最近B股市场也对此有所反映。不过，他认为国际板用人民币计价，本身就是人民币国际化的体现。在国内市场用人民币计价，是很正常的。

　　（责任编辑：何欣）