■本报记者 陈晓晟

　　 上周四，阿里巴巴盘后公布今年一季度业绩。公司今年一季度实现净利润4.53亿元人民币，同比增长37.1%，每股盈利0.106元人民币。期内公司营业收入达到15.32亿元人民币，按年升25.5%。虽然“账面”上业绩不错，但是阿里巴巴的用户增速有放缓迹象。而“无名良品”、“全球速卖通”、“1688.com”这三大新平台在一季度成长迅速，高于年初预期。业界普遍认为，这三大新平台有助阿里巴巴继续领跑未来电子商务领域。

　　一季度净利增长近四成

　　 5月12日，阿里巴巴发布2011年第一季度业绩报告显示，营收15.320亿元，较去年同期上升25.5%，净利润4.525亿元，同比增长37.1%。

　　 阿里巴巴第一季度中国交易市场的营业收入为5.152亿元，同比增加26.8%及环比减少1.8%。阿里巴巴营收主要分为国际交易营收和国内交易营收两部分，其中，第一季度阿里巴巴国际交易营收占总营收59.4%，国内交易营收占总营收33.6%。

　　 阿里巴巴第一季度毛利增加至12.547亿元，相较去年同期10.263亿增加22.3%，与2010年第四季度持平。阿里巴巴毛利率轻微下跌至81.9%，去年同期为84.1%，而上一季度为82.4%。

　　 在阿里巴巴发布季报后，摩根士丹利也发表投资报告，称阿里巴巴第一季度业绩超过预期，盈利提升源自市场和销售成本的降低，维持阿里巴巴“持有”评级。而高盛也发表报告，给予阿里巴巴股票“中性”评级，并维持14港元的目标股价。高盛认为，阿里巴巴的交易平台拥有长期上升潜力。该公司管理层预计，今年的交易总额将达到10亿美元；按照4%的转换率计算，将带来大约4000万美元的营收。第一季度，阿里巴巴的净现金流下滑64%至1.59亿美元；2011至2014年，净现金流预计将保持20%的年复合增长率。

　　用户增速放缓存隐忧

　　 虽然，阿里巴巴一季度净利增长了近四成，但是喜人的成绩单后面也有隐忧，那就是用户增速放缓。

　　 财报显示，第一季度阿里巴巴增加320万名注册用户，用户总数达到6500万名，同时，增加30万个企业商铺，总数达到880万个。国际交易市场及中国交易市场的付费会员数在第一季度共增加23000名，总数达到832469名，较去年同期增加26.4%。中国金牌供应商会员截至2011年3月31日达116454名，虽然比去年3月31日增加15760名，较2010年12月31日减少4820名。国际金牌供应商会员数减少至2011年3月31日的9549名，同比减少6781名，环比减少885名。

　　 作为一个电子商务网站，用户增速的重要性不言而喻。阿里巴巴的成功，就是以免费会员制吸引渴望获取信息的潜在用户，建立了最大的用户群。当用户群稳定后，阿里巴巴转向通过增值服务营利。而用户增速放缓的问题阿里巴巴需要重视起来。

　　 高盛认为阿里巴巴会员数增长将有所放缓，主要是由于强化安全措施所致。这种情况将持续一段时间。摩根士丹利则担忧阿里巴巴未来收入增长的指标，递延收入和客户预付款同比增长17%，增速有所放缓，会员数量增速放缓是主要因素。中金公司也发布报告认为，当前阿里巴巴的B2B纯会员模式面临转型压力。随着转型的进行，新用户增长放缓，会员流失率居高不下，加上会员欺诈等负面事件发生，从股价走势上看，市场对阿里巴巴的转型有可能会失去耐心。

　　未来聚焦三大新平台

　　 几乎在在阿里巴巴公布一季报的同时，阿里巴巴首席执行官兼执行董事陆兆禧在分析师电话会议上透露，阿里巴巴“无名良品”、“全球速卖通”、“1688.com”这三大新平台成长迅速。陆兆禧坦言，这三大新平台在一季度成长迅速，高于年初预期。阿里巴巴CFO武卫表示，今年三大新平台预计总计年交易总额将超过10亿美元。

　　 从去年开始，阿里巴巴通过外贸小额在线批发平台“全球速卖通”和1688.COM网上批发小市场，让买卖双方开始尝试在阿里巴巴完成整个网上交易。今年初阿里巴巴又推出了测试版的“无名良品”，借此实现与淘宝平台打通。

　　 目前，全球速卖通已迅速成长为全球流量最高的B2B国际网上交易平台，而全新升级的1688.COM和新推出的无名良品则利用阿里巴巴与阿里巴巴集团姐妹公司淘宝和支付宝的协同增效，都取得了不错的业绩。

　　 未来，阿里巴巴将利用自己可以把淘宝取得的消费趋势和需求与B2B平台上的供应商生产信息结合起来，利用行业和用户信息的数据去为小企业创造更多的价值与机遇，发挥三大平台电子商务全链条的巨大潜力，在中小企业电子商务领域继续领跑。