对于疲弱不堪的A股，许多投资者失去了信心。但全球最具实力的投行-高盛，却对A股充满信心。看多的主要理由有两点：其一是中国的通胀有望见顶回落；其二，A股的股票相对低廉并且具备强劲的盈利增长动力。此外，里昂证券的看多则更为明确，里昂证券认为，上证指数年底有望站上3800点。

　　 从投行的分析观点来看，通胀水平是未来A股前景的关键，虽然国外投行对于中国的通胀控制十分乐观。但4月份高于5%的CPI依然是悬在A股头上的利剑，机构与投资者都在等待通胀前景的明朗化。

　　 从近期国际大宗商品期货的表现来看，的确可以找到乐观的因素。5月，美原油指数下跌超过14%，跌破100美元，伦铜已经连跌3月，从最高点下跌超10%。大宗商品指数（CRB）本月已下跌8.2%，跌破半年线。从技术上看，大宗商品已经步入空头市场。

　　 从各国的政策取向来看，打击通胀已成为全球共识。美国虽未明确退出宽松货币，但也不想让通胀毁掉并不稳健的经济复苏。近期，美国连续提高了白银和原油的交易保证金，直接打击了市场投机，白银与原油随之大跌。

　　 但许多研究人员依然对通胀前景不大乐观，特别是美国的国债问题。日前，美国已达到国会规定的债务上限，奥巴马呼吁要在8月之前提高国债债务上限，否则美国将面临债务违约。提高国债上限，则意味着美国将要不断的发行新债，美印钞机继续启动。如果美国政府找不到减轻赤字的办法，此举将会继续打击市场对货币的信任，而再次选择买入黄金、原油等大宗商品。

　　 通胀的前景依然不太明朗，而A股的IPO和再融资没有丝毫放松的迹象，股市的筑底依然十分艰难。（本报记者 张茂州）