森源电气

　　代码：002358收盘价：40.35元评级：增持 评级机构：世纪证券

　　 森源电气2010年电能质量治理产品收入5623万元，同比增长217%，超市场预期。尽管电网领域产品受到价格的影响，但没有想象那么大，而且电网领域收入在公司收入中占比2010年仅为30%左右。

　　 森源电气2011年第一季度收入和毛利率同比均大幅提升；一季度在省网的累计招标中，公司的中压开关中标量可观，合计达5000多万元，从而对2011年营收有显著贡献；同时，期间费用率同比显著下降。

　　 传统产品领域来看，电网领域大有可为。国网统一招标对40.5KV开关设备影响较小，12KV开关设备暂时还没有进入统一招标。

　　 另外传统产品还需关注以下需求的变化：一是城农网改造正逢其时；二是智能电网建设大规模建设时期；三是煤炭等领域需求仍向好。总的来看，2011年传统业务中，电网领域将大放异彩，收入占比有可能提升到50%左右。

　　 目前森源电气的客户主要集中在钢厂、充电站、化工、冶金等领域。随着国家对用户端电能质量管理的日趋严格，以及节能降耗的深入进行，需求将进一步开启。目前公司SAPF（并联有源电力滤波器）有200多台的订单，将面临快速增长，2011年开始将成为公司业绩的主要贡献点。

　　 世纪证券预计公司2011年和2012年每股收益为1.18元和1.66元，给予公司“增持”评级。

　　焦点科技

　　代码：002315收盘价：53.86元评级：推荐-A评级机构：国都证券

　　 差异化竞争策略逐渐奠定焦点科技的品牌优势，公司通过降低注册收费会员服务费用并提高认证供应商服务费用，一方面保证了用户服务质量，另一方面提高了公司的知名度和品牌号召力。公司在2010年内依然保持了B2B行业前三名的地位。

　　 受益于行业高速发展，焦点科技业绩维持稳定增长。据艾瑞咨询预计，未来3至5年内，我国电子商务将持续保持快速发展。公司2010年实现净利润1.67亿元，同比增长64.92%。2011年一季度继续迎来开门红，营业收入达9460万元，同比增长45%，实现净利润2957万元，同比增长31%。

　　 截至2010年3月31日，公司注册收费会员达13689位，比2010年末增加了343位，其中英文版注册会员为12752位，英文版是公司营业收入的主要来源。ARPU（平均每一注册收费会员收入贡献）是衡量运营商运营水平、盈利能力重要指标之一，2010年公司ARPU值约为24809元，相比2009年21572元，继续呈现上升趋势。

　　 受整个计算机应用服务行业估值调整影响，公司股价近期有了大幅调整，跌幅近27.7%，但公司整体保持了稳定而快速的发展，利润增长有良好的保证，因此公司的股价具有一定的安全性。

　　 国都证券预计公司2011年～2012年每股收益分别为1.83元、2.40元，给予“推荐-A”的评级。

　　新华医疗

　　代码：600587收盘价：33.45元评级：推荐 评级机构：兴业证券

　　 新华医疗虽然是国有的老牌医疗器械企业，但公司内部治理结构发生重大变化，迎来经营性的拐点。

　　 新华医疗目前主要有四类业务：医院感染控制设备、制药装备、放射治疗设备和手术室工程及其他耗材。医院感染控制设备占公司营业收入的比重最大，其中清洗消毒设备的销售收入2010年增长150%，由于该设备在国内医院属于从无到有，还有很大的配置缺口，目前广大医院对清洗消毒设备的需求还是相当旺盛。

　　 此外，公司还将推出新产品低温灭菌设备，低温灭菌器目前在国内医院感染控制设备的占比仅为2%～3%，根据发达国家的经验，未来占比有望提高到30%以上，市场前景广阔。由于国家卫生部已正式出台了医院消毒供应室的新标准，各级医院加大了对消毒供应室的投入力度，公司作为国内感染控制设备的龙头企业，有望分享这个庞大市场的最大一块蛋糕。

　　 新华医疗的制药用消毒灭菌设备由于新版GMP标准的正式推出，在未来3年将继续保持快速增长。公司在今年和明年将推出制药用清洗消毒设备和治水设备，此外，公司还打算进入冻干机领域，因为此前和伊马公司有技术合作，冻干机的关键部件都有能力生产，顺利的话明年就将正式推出冻干机产品。

　　 兴业证券预计公司2011年和2012年每股收益分别为0.85元和1.3元，维持“推荐”评级。

　　攀钢钒钛

　　代码：000629收盘价：11.54元评级：推荐 评级机构：国信证券

　　 攀钢钒钛资产重组后铁矿储量达到42亿吨，可采储量18.1亿吨，未来鞍钢集团矿石资产全注入后铁矿资源储量将达118亿吨，年规划铁精粉产量5000万吨以上。

　　 从铁矿石价格来看，虽然全球钢铁产量增长放缓，同时各大铁矿石生产企业也有增产扩产计划，但铁矿石三大矿山垄断的格局依然难以改变，而从历史矿价走势来看，需求只是决定矿石价格走势的因素之一，通胀同样能够推动铁矿石价格的上涨。国信证券对铁矿石价格未来3年左右仍高位震荡的判断没有根本变化。

　　 目前五氧化二钒的价格仍然维持10万元/吨左右，该价格为近10年来的价格底部，未来不太可能出现更悲观的情况，而且随着我国对含钒钢要求的提升，以及钒电池应用逐渐走向成熟，未来钒价格走强的可能性远高于钒价格走弱的可能。目前公司具备2万吨左右的钒制品生产能力，待西昌二基地建成投产后，规划到2015年钒产品产量达到5万吨左右。因此，整体判断公司未来钒制品的前景将远好于现况。

　　 今年以来，钛精矿及相关产品价格均出现大幅度上涨。四川46%的钛精矿价格从1090元/吨上涨到目前的1870元/吨，涨幅达到72%；海绵钛价格从63000元/吨上涨到目前的93000元/吨，上涨了50%左右；钛白粉价格已在18000元/吨左右，较去年年底上涨60%左右。钛相关产品价格的大幅上涨，从根本上改变了公司2010年钛业务微利的格局。

　　 国信证券维持攀钢钒钛2011年、2012年每股收益0.48元和0.93元的业绩预测，给予其“推荐”评级。