近期，沪深股市经历震荡调整，上市公司交叉持股市值也随之下跌。根据中国证券报数据中心统计，一季度末截至5月18日收盘，上证综指累计下降2.81%，可比的148家上市公司交叉持股市值较一季度末下降了34.46亿元。交叉持股市值的变化将使部分上市公司上半年甚至全年业绩出现波动。

　　公允价值拖累业绩

　　在考虑利润分配的基础上，148家上市公司一季度末的A股交叉持股市值共计1370.99亿元。按照5月18日收盘价计算，这一数值下降至1336.53亿元，累计减少34.46亿元，下降幅度为2.51%。业内人士指出，交叉持股市值下降将直接影响上市公司的公允价值变动收益，进而拖累相关公司的中期业绩。

　　统计显示，由于持股公司股价下跌，南京高科（600064）、百联股份（600631）、海螺水泥（600585）、兰生股份（600826）等公司的交叉持股市值下降幅度均超过1亿元。金融类上市公司股价下跌无疑是拖累持股市值的重要原因。由于长江证券（000783）股价下跌，海欣股份（600851）、锦江股份（600754）、葛洲坝（600068）仅此一项投资的公允价值就较一季度末下降了2.42亿元、1.84亿元和1亿元。而宁波银行（002142）股价的波动也使雅戈尔（600177）和杉杉股份（600884）的持股市值较一季度双双下降1.88亿元。

　　尽管如此，仍然有部分公司的交叉持股在近期收获了账面浮盈。国电电力（600795）持有的国电南瑞（600406）和远光软件（002063）市值自一季度末分别增长了2.3亿元和879.23万元。风华高科（000636）是奥普光电（002338）第一大流通股东，凭借奥普光电近期股价的强劲表现，风华高科持股市值较一季度末增加了1.74亿元。

　　值得注意的是，从会计处理上看，交叉持股市值的变化并不一定反映到企业利润上。只有将其上市公司证券计入“交易性金融资产”项目中，才会影响到当期业绩。

　　参股事宜有进有退

　　尽管沪深股指经历了大幅波动，但是一向积极参与上市公司定向增发的雅戈尔却并未停止证券投资的步伐。公司于近期参与了生益科技（600183）的非公开发行股票事宜，计划投资1.94亿元，以9.24元/股的价格认购生益科技非公开发行股票2100万股。公司承诺认购完成后12个月内不转让股份。

　　今年4月，雅戈尔还参与了兴蓉投资（000598）的非公开发行，以17.20元/股的价格认购1200万股，占该公司非公开发行后总股本的2.08%。投资金额共计2.06亿元。就此计算，今年以来雅戈尔已累积斥资8.26亿元，参加了6家上市公司的定向增发。

　　事实上，从2010年下半年起，雅戈尔就开始频繁参与定向增发。尤其是9月以后，公司一口气参与了8家公司的定向增发，其中包括12.07亿元认购上海汽车8700万股、5.79亿元认购中国国航5000万股、8.07亿元认购宁波银行7050万股、11.99亿元认购徐工机械3930万股。

　　在热衷参股的同时，一些上市公司也开始谋划逐步退出参股企业。中兴通讯（000063）近期公告，为满足公司战略发展需要并促进公司主营业务发展，公司拟在适当时机、合理价位区间出售国民技术（300077）股份。目前，中兴通讯持有国民技术2170万股，占该公司总股本的20%，已于5月3日解除限售。五矿发展(600058)则于4月15日和5月3日通过大宗交易系统连续减持宁波联合（600051）股份。减持后，五矿发展仅持有宁波联合24股，已基本全身而退。