上周沪深两市大盘震荡整理，股指基本围绕5日和10日均线做窄幅震荡，市场谨慎心态的蔓延，使得上周市场成交一直维持在较低水平，而权重股的整体表现低迷，也导致市场人气处于萎靡不振的状态。好在上周化工、医药、电力、地产以及大消费类等板块表现出色，为低迷的市道增添了不少亮色。弱势的大盘和活跃的个股是上周市场的主要表现形式，呈现出典型的食之无味、弃之可惜的“鸡肋”行情特点。

　　由于权重板块的不作为，上周大盘基本处于探低有护盘、上涨有抛压的上下两难境地，弱势格局始终无法改变。央行货币政策的不明朗、国际板的沸沸扬扬、新股发行的密集进行、国际大宗商品的翻云覆雨、外围股市的起伏不定，都严重制约着市场的做多热情，并且市场观望情绪也在日益浓郁。在上述制约大盘的不确定因素短期无法改变的背景下，本周大盘仍将维持震荡整理的走势，市场将在以时间换空间的运行当中，择机选择突破方向，“鸡肋”行情本周将继续延续。

　　既然大盘短期内难有大的起色，投资者就可把重点放在个股的把握上。上周个股的表现还是比较活跃的，根据统计，上周有8只个股涨幅超过20%，这些个股是东睦股份、联美控股、万业企业、辽通化工、如意集团、康恩贝、江苏宏宝、金瑞矿业，行业涵盖机械制造、地产、化工、百货贸易、医药生物和采掘业，其中机械制造、地产分别有两只个股入围，在市场弱势的时候，板块个股能出现联袂上扬，显然是受到了资金的积极关照。从盘面看，机械制造、地产两个板块已有不少出现了明显启动的走势，个股机会开始出现，本周可逢低积极关注。

　　总体来看，大盘经过连续的调整后，目前已进入一个多空相对平衡的阶段，在政策面仍处于不明朗之中的时候，市场还是缺乏一个有效推动来打破目前的弱势平衡。短线沪指将继续维持2800点到2900点区间震荡的走势，若消息面继续保持平静，市场是难以出现趋势性机会的。但个股仍可继续关注，除上述机械制造、地产、化工、采掘等强势个股外，家电电器、百货贸易、医药生物、餐饮旅游、食品饮料等大消费类个股也可逢低关注，重点在一些蓄势充分的中小盘个股上，不过操作上还需控制好仓位，不宜满仓操作。

　　国盛证券 程荣庆

　　■观点组合

　　●申银万国

　　调整可能还需时间

　　上证指数本周可能在2903点至2816点区间波动。我们在前两周的报告中分析过2816点是短期的黄金分割位，它可能构成近期的支撑，上周跌至2821点时反弹也许与此有关，本周此位可能还会形成一定的支撑作用。但从中线的角度观察，此位不是真正的底部。我们估计自4月18日之后的调整可能还需要一些时间。短期上档将5周均线作为反压，它目前位于2903点。上证指数自4月下旬破位5周均线后，连续数周来此线成为阻力，即使多方有能力挑战5周均线，上档的60日均线也会形成较大的压力。目前60日均线和30日均线在靠近，分别位于2938点和2937点，它处于动态之中，重心在逐步下降，这样的状态对多方较为不利。

　　适当控制仓位，短期波段操作，快速回落时可试做反弹，见好就收，等待更好的时机。

　　●北京股商

　　本周市场将选择方向

　　我们从周线图看，上周股指再一次回探120周线寻求支撑。我们认为，120周线可以看作是中线行情的分水岭如果跌破该线，后市将面临中期调整，但上周并未跌破，说明多头集结的做多动能还较强。大家应该还记得，5月17日早盘，股指曾出现一波快速而猛烈的杀跌，但在触碰到120周线时，指标股立刻同时发力，推动股指快速翻红，此后股指再也未能再度考验该线，说明该线已成为主力最后防线。

　　本周市场或将进行方向性选择，如果先跌后涨，则具有较强的反弹动能，否则，调整周期将会随之延长。投资者可重点关注股指突破半年线力度，如果能够放量突破，则可继续看涨，否则，还需控制仓位，及早规避短线风险。激进的投资者可继续关注饮料、酒类等防御型品种，轻仓操作。

　　●中方信富

　　没有成交量的反弹靠不住

　　上周五大盘再次以小阳十字星收盘。总体上盘面热点依然不足，市场人气没有恢复，交投清淡，看不到市场有启动的迹象，这种每日的缩量小幅震荡会把市场的人气消耗殆尽，市场没有任何赚钱效应，整个市场就是一个鸡肋，食之无味，弃之不忍，这样的市场带给投资人的只是煎熬。我们多次分析，大盘反转的时间和空间都不够，本周大盘总体来看也好不到哪里去，周末没有利空，可能维持目前的小幅震荡的态势。本周的震荡区间在2770点至2880之间。

　　操作上，在成交量没有明显增加的情况下，任何的反弹都是靠不住的，都会被打回原形。所以，仓位低的投资者可暂时休息一段时间，等待成交量放大后再考虑进入，仓位重的投资者考虑在反弹时适当降低仓位。

　　

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