每经记者 王砚丹

　　 昨日（5月23日），A股市场再次遭遇黑色星期一。上证指数轻松跌破2800点大关，直接向年线杀去，并且罕见出现20余只个股跌停的情况。

　　 所谓“春江水暖鸭先知”。遇到大盘暴跌的寒流，以大户为主的融资融券参与者们，似乎同样也具有先见之明。“五一”小长假之后，面对忐忑的大盘，沪深两市融资融券交易出现了明显萎缩。

　　 Wind资讯统计数据显示，3月、4月，随着融资融券业务逐渐放开，再加上大盘回暖，投资者做多热情明显高涨。甚至曾经有5个交易日融资买入超过20亿元，最多的一天是4月11日，当天两市发生25.49亿元融资买入。

　　 但是5月以后，伴随大盘一直缩量盘整，融资者参与热情明显下降。截至上周五（5月20日）的14个交易日中，仅有3个交易日融资买入金额超过10亿元。其中最多的一天是5月4日，但当天两市发生融资买入也只有11.42亿元，不及4月高点时的一半。

　　 到上周五，由于上证指数一直在2850点附近纠结，融资者的做多热情基本降至冰点，当天融资买入发生额仅为6.84亿元，相当于历史高点的三成，也创下了五月以来地量。

　　 值得一提的是，近期融资者不但买入时小心谨慎，在还钱时也同样越来越不积极。

　　 5月3日~5月6日，A股市场罕见发生连续四个交易日融资偿还大于融资买入情况，融资端资金净流出达到3.08亿元。此后虽然融资者做多热情下降，但是每日融资偿还也相应大幅减少，因此市场仍然保持资金净流入状态。截至5月20日收盘，两市融资余额已攀升至251.53亿元。

　　 一位身在北京的策略分析师表示，一般来说，做融资融券的投资者不但具有一定的资金实力，通常也具有相对丰富的投资经验。由于融资融券属于杠杆交易，5月初在市场环境不明的情况下，有不少投资者选择还钱，以规避风险。而随着近期2900点久攻不下，大盘缺乏热点，难以吸引新资金入场，融资买入缩量在情理之中。同时，近期融资偿还也缩量，这说明市场观望气氛浓厚——已经被套住的投资者不愿割肉，而长期看好市场的投资者也不愿还钱。