每经记者 李新江 发自北京

　　 由于市场热点转换速度加剧，不少去年业绩排名靠前的基金今年以来表现乏善可陈，期间买入的基民已经蒙受亏损。

　　 而这一变化，正促使不少追求平稳增长的高端客户向FOF（基金中的基金）和其他券商集合理财产品转移。《每日经济新闻》记者了解到，近两年券商发行的FOF数量已经提速。不少券商正在加紧备战FOF产品扩容，与其他类型权益投资的券商集合理财产品同步，正在加速抢食公募基金市场。

　　FOF扩容悄然提速

　　 证监会日前集中批复3只FOF的募集申请，今年以来已经成立的FOF达到6只，这一数据已经大幅度超过2009年全年5只的成立速度。

　　 随着市场上基金数量的急速增加，包括券商和监管层在内，对FOF的扩容显得乐见其成。相关统计数据显示，目前市场上已经成立的FOF产品合计39只，总规模约260亿元。其中仅2010年成立18只，与同一年公募基金数量急速扩容显得一致。

　　 《每日经济新闻》记者从相关渠道获悉，目前市场上第40只FOF产品银河木星一号本周一上柜发售，按照wind资讯的产品分类，木星一号投资类型属于偏股混合型基金，虽然仅在银河证券和建行网点发售，不过首日依然募集超过3000万元。

　　 日前成立的同类产品中，原炎黄一号精选基金首募12亿元，超过不少同期募集的偏股型基金产品。

　　 基金行业扩容被人为是FOF产品受到关注的主要原因，北京某基金人士介绍，随着基金数量的急速增加，普通基民选择基金的思维方式需要相应的转变，类似看评级数星星和看业绩的做法，在市场转变之中显得并没有太好的效果，在这一背景下，专业的基金投资产品也就有理由更受欢迎。

　　基金高端客户流失

　　 基金业绩频繁变脸正在催生FOF发展的提速，促进一些追求平稳增长的高端客户向FOF市场转移。

　　 木星一号拟任投资主办人王跃文在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“每一轮行情跑在最前面的都是风格极端者，但是最后面的也都是风格极端者。每一轮反转的时候，最前面的，最后面的都会发生颠倒，这个也是由于考核制度造成的，前三分之一双薪，后三分之一淘汰，所以公募基金在这种考核制下，它是很难坚守自己的理念，更多的会适应市场趋势。”

　　 从今年一季度数据来看，去年业绩冠军华商盛世成长在330只同类基金中排名第292位，几乎垫底。同样去年业绩优异的嘉实优质企业、嘉实增长混合，以及银河系、泰达宏利系基金产品，今年以来表现也均乏善可陈。

　　 而在此期间这些基金受到不少基民追捧，净申购现象常见，按照目前的基金净值表现来看，不少新进基民遭到不小的浮亏。

　　 “因此不少大资金，追求稳定收益的客户更需要专业的投基团队来操作自己的资金，”北京某券商人士指出，FOF选择一篮子基金，包含多种风格，虽然没有办法追逐每一轮市场热点，不过长期来看风险和收益则更为平稳。

　　 建设银行北京某支行理财人士告诉记者，在介绍FOF产品时，资金较大的客户反响较好，他们在“资金本金安全上要求较高”，已经有客户赎回持有的绩差基金，考虑投资相应的FOF产品。

　　券商理财抢食基金市场

　　 手上掌握着令基金望尘莫及的数以百万计的客户资源，券商在发行理财产品时显得更游刃有余，与此同时，由于在与银行渠道进行合作上限制要少，使得FOF的渠道优势更为明显。

　　 包括FOF在内，五月份新发券商理财产品已经达到14只，而今年以来成立数量则超过40只。从募集规模来看，今年2月份以来开始发行目前已经成立产品的募集资金约250亿元。

　　 在产品费率上，券商理财显得更为弹性化，以木星一号为例，管理费低至1%，另外托管费也仅0.2%，这一费率与公募基金管理费和申购、赎回费率相比显得极具优势。

　　 Wind数据显示，今年以来成立的36只券商集合理财产品，除东方红先锋5号1只管理费率为2%外，其余全部低于2%。而且不少产品在托管费率、最高申购和赎回费率上也压得较低。

　　 “FOF要提取业绩报酬，这让不少投资者感觉更为放心。”北京某银行渠道人士告诉记者，由于在产品设计上拥有更为充分的自由度，使得券商理财产品在不少方面更受欢迎。

　　 北京某券商集合理财计划管理人指出，基民持有基金金额在十万元以上的只占大约5%，而券商理财产品这种权益类的投资起点是十万元，“所以我们的目标部分面向基民的高端客户，小钱更喜欢博高风险，高端客户更重视平稳增长。”

　　 即使FOF最终大部分持仓选择偏股型基金，不过真正能给基金带来的收益并不见得明显。

　　 上述北京市场人士指出，“目前基金申购和赎回的设计是一千元为起点，但在费率结构上设计，是对大户优惠，所以按照一般FOF持有基金数量来看，基金公司能赚取的管理费并不见得太多。”