经过近日连续下跌后，外围股市昨日集体小幅收涨刺激A股在昨天大幅高开。然而好景不长，随着有色金属、地产、银行、煤炭等权重板块的高开走低，两市股指震荡下行，午后更是出现跳水。最终，各大指数纷纷创出近半年以来的调整新低。上证综指报收于2736.53点，下跌0.19%；深证成指收于11530.70点，下跌0.73%；两市涨跌家数比为1：2。

　　导致昨日大盘高开低走的原因主要有以下几个：首先，外围股市集体表现较好。前期受欧债危机和美国经济数据的不理想，国外股市一度下跌。昨日欧美股市的上涨为A股的高开提供了动力。其次，受旱情等因素影响，银行间市场资金利率在5月25日再次全面大涨，所有期限质押式回购利率、银行间拆借利率均突破5%大关。而最新的商业银行存款准备金率已经达到21%的高位，信贷收缩、市场扩容等因素已经使得A股市场面临“钱荒”。这也使得最近资金紧缩政策延迟推出，市场信心有所恢复。但经济层面的预期仍存在很多不确定性，导致市场心态不稳，市场分歧加大，因此出现高开低走的局面。

　　从盘面表现来看，昨日上涨较大的主要集中在农林牧渔等板块。该板块受目前全国旱情的影响，未来存在价格上涨预期，因此最近表现不俗。如牧业股新五丰、大康牧业等均在昨日涨停，饮料股维维股份、三元股份等也报收涨停，其他农业股正虹科技、正邦科技、唐人神、东凌粮油等均涨幅居前。另外，国际板概念股经过连续上冲后，昨日节奏略有放缓，但丰华股份、大江股份等仍能报收涨停。但是，由于金融、地产等权重板块午后加入杀跌行列，最终还是拖累了大盘走势。

　　从各行业的资金流向看，昨日资金净流入主要集中在金融保险、农林牧渔、房地产等板块。而主要流出板块集中在机械设备、医药、金属非金属等板块。两市成交额略高于前一交易日，但依然呈现萎缩状态，反映出目前市场仍趋于谨慎。

　　到昨日收盘，大盘已经连续6个交易日下跌，并下破年线支撑，一度创出今年以来的调整新低。目前KDJ指标显示目前市场处于超卖状态，K值降至13.02，D值仅为23.70，预示短期或有超跌反弹要求。但由于目前市场人气低落，仅有个别题材板块轮动活跃，难以支持大盘企稳。总体来看，经过连续杀跌后，大盘继续下跌的空间已有限，但上涨动力不足，后市出现震荡的概率较大。在操作方面，投资者目前已没必要继续杀跌，可暂时持股观望。

　　华讯财经

　　■观点组合

　　●金证顾问 陈自力

　　大盘向2700点滑落

　　一波还比一波低，A股调整之势依旧未减。上证综指、中小板指、创业板指无一例外地集体沦陷在空方的炮火之中。在如此残酷的现实环境下，投资者如果还想参与交易，就像在进行一场没有把握的赌博，如同在刀尖上跳舞，结果自然是没有什么好下场。

　　当前股市中的存量资金极为紧张，在没有新鲜血液来补充量能的状态下，市场本身只能选择随波逐流，逐波回落。在股指不断下探过程中，技术上并不存在太多的支撑。笔者认为，下方较有力度的短线支撑可能就是1664.93点与2319.74点连线的趋势线了，对应的点位应在2700点附近，预计或许能起到一定的支撑作用。而目前，股指正在通往短期下探目标的旅途之中。

　　●北京首证

　　弱势未改 减仓为上

　　昨日两市大盘再度以下跌收盘，两市股指均创出调整新低，大盘短线技术指标严重超卖。从技术上看，不排除今日有再创新低的动能，2700点附近将会再度遭受考验。

　　整体来看，A股市场下跌趋势依旧，趋势一旦形成，短期内将很难改变。尤其是创业板，在创下新低后，依旧没能进行有效的止跌反弹，为整个市场的企稳蒙上了一层阴霾。目前，创业板指、中小板指及上证综指都是破位下行趋势，如果政策面没有出现重大利好，市场短期出现大级别反弹的可能性几乎没有。操作上，建议高仓位投资者逢反弹降低仓位，并加强仓位结构的防御性。