每经记者 郑步春

　　周一A股在银行股领涨带动下一度上攻，但力度无法持续，收盘滑了下来，二、三线股跌幅极大，但创业板例外。指数方面，沪综指收跌0.13%报2706.36点，深综指跌0.96%报1090.50点。

　　 沪综指跌幅虽极微，但其实个股跌幅极大。沪市中工商银行大涨，带动几乎所有银行股，这对股指“滞跌”起关键作用。笔者仍坚持认为，因许多因素，也许未来股指没跌多少，但许多个股或跌得极惨。其实从某种程度上讲，我们的经济和股市均有些特色，历史上常出现类似现象：即当经济层面降温时，央企未必降温；股市降温时，央企同样相对少跌一些。

　　 笔者上网一看，发现铺天盖地谈论“5月CPI或创新高”，理由之一就是旱灾。对此笔者不完全认可，因历年我国天灾并不鲜见，但由于地域较广，许多方面效应被平滑了，所以历年粮食增产。

　　 因通胀预期上升，市场加息预期显然是提高了，这确实是多头的麻烦。记得首次加息时，当时多方经典说法是：“在一轮加息周期初段，股指不跌反涨，但进入中后期时，股指即跌。”然而，当事到临头时，一些多头往往就会换种说法：“加息一次就少一次，利空越来越接近出尽。”投资者对这样的前后不一应习以为常，应坚持自己的判断。

　　 未来几天，可能通胀相对更吸引眼球，当然这也是昨股指走势不振诱因之一。至于“国际板”这一诱因，昨日消息面参差不齐，有一些“不赞成过早推出”的言论。不过笔者提醒投资者，仍宜重视国际板因素，不要因这些言论改变预期。

　　 国际板如果缓出，则前提是下跌；如果股指上涨，国际板就会推出。这是何种格局呢？明白人一眼即知，即横竖没好果子吃！股市中这样的悖论是极常见的，如前几年平保拟增发1600亿元，如果股指向上猛攻6124点而不是往下砸到1664点，圈钱就极可能成真。可如果其他公司都效仿并大量圈钱，股指又如何能涨到6124点呢？因此，这种事的唯一结果就只能是“往下走”了，最终双输或“鱼死网破”。

　　 6月初我国将公布5月PMI指标，10天后再公布包括CPI在内的经济指标，也许有无“加息”的消息就是未来一、两周内的事了，所以近期整体市场气氛仍将受抑。假如PMI指标弱得不成样子，则近期内加息机会就相当小了，不排除届时股指出现些反弹可能。

　　 综上所述，从短期看，下周后半段为时间窗口，如果之前股指爽快些下跌，届时仓轻者应可抢一把。从中线而言，估计股指仍将延续调整，弄不好可能调整到国际板正式推出（或宣布暂停为止）。从长线来说，也许中国股市有些前途，投资者应树立信心，当然中短期内也要力避风险。