受内地货币政策紧缩、融资受限以及利率抬高等因素影响，为了降低发债成本，众多金融机构把目光投向香港金融市场。

　　华夏银行、民生银行、交通银行、中国银行、兴业银行、招商银行等多家上市银行近期先后公布赴香港发债计划，以补充资本金。此外，险企也加入此行列，6月1日平安银行证实，旗下子公司中国平安保险海外(控股)有限公司在香港面向机构投资者发行20亿元3年期离岸人民币债券，利率为2.075%。

　　人民大学财政金融学院副院长赵锡军对《经济参考报》记者表示，目前金融机构选择赴港发行“点心债券”，首要目的是为了补充资本金，但这同时也必然促使香港更快形成离岸市场融资中心。所谓“点心债券”是指在香港发行的人民币计价债券，因为其相对于整个人民币债券市场规模很小，因此被市场形象地称为“点心债券”。

　　事实上，在今年3月底，央行就着手进一步开放离岸人民币债券市场。4月1日中银香港作为香港人民币业务单一清算行确认，从当日起央行给予清算行人民币资金结算利率由原来的0.99%调低至0.72%，与中国人民银行给予内地银行超额准备金利率一致；同时，中银香港给予参加行的利率亦由0.865%下调至0.629%。

　　除中资金融机构外，外资金融机构也纷纷推出“点心债券”。今年4月，花旗集团宣布正式推出离岸人民币“点心债券”指数；随后，摩根士丹利表示将通过在香港首次发行离岸人民币债券筹资人民币5亿元。

　　根据今年1月央行发布的《境外直接投资人民币结算试点管理办法》，凡获准开展境外直接投资的境内企业均可以人民币进行境外直接投资。银行可依据境外直接投资主管部门的核准证书或文件直接为企业办理人民币结算业务。据近日香港金管局数据统计，截至4月底，香港人民币存款已增至5100亿元，今年前五个月香港发行的离岸人民币债券规模近300亿。

　　然而，基于香港相对宽松的金融环境，受人民币升值预期的影响，潜在的热钱风险使得监管部门在对人民币资金回流的操作上显得比较谨慎。

　　对于人民币回流问题，香港财经事务及库务局局长陈家强最近表示，人民币国际化过程跟资本项目放开有必然的关系，在境外的人民币一定要回流到内地。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇则表示，“就人民币国际化而言，回流机制的完善是一方面，另一重要方面则需要增强人民币在海外市场的派生能力。”(实习记者蔡颖)

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