？？？ 电荒未了

　　还未到夏季用电高峰，电荒已提前在4月份到来。中国电力企业联合会和国家电网相关的负责人预测，今年将是近几年电力供需形势最为紧张的一年。预计电力缺口将达3000万～4000万千瓦，缺电将会集中在华北、华东以及华中地区。

　　工业用电需求旺盛带动今年用电旺季提前到来，而占我国发电总量75%的火力发电却正遭遇企业亏损，缺乏发电积极性的窘境。电煤价格大幅上涨，上网电价鲜有提升，“市场煤，计划电”的纠结加深，今年华中和南方地区甚至出现电企以“检修”名义停产的情况。

　　与此同时，部分地区水力发电不给力。部分东、中部省份经历了冬季干旱，春季水电生产出现明显下降，钱塘江、闽江、汉江、清江、湘江、资水、沅江、赣江、白龙江则明显偏枯，造成浙江、福建、安徽、江西和陕西等省份水电发电显著低于去年同期。相比较而言，其中长江上游干流、乌江、第二松花江、鸭绿江和红水河流域偏丰，乌江、澜沧江流域与多年平均来水基本持平。

　　

　　？？？ 大旱来袭

　　然而，旱情正在加剧。

　　今年以来，尤其是4月份以后，长江中下游地区降水严重偏少，江河来水不足，水位持续偏低，致使部分省份遭受不同程度旱灾。截至5月27日，共有3483.3万人遭受旱灾，423.6万人发生饮水困难，506.5万人需救助；饮水困难大小牲畜107万头(只)；农作物受灾面积3705.1千公顷，其中绝收面积166.8千公顷；直接经济损失149.4亿元。其中，湖北、湖南两省受灾较为严重。

　　洪湖告急！洞庭湖告急！洪泽湖告急！鄱阳湖告急！各地水位持续走低。“鱼米之乡”湖南、“千湖之省”湖北以及江西先后发布干旱预警信号。这也是湖北江西历史上首个干旱预警。

　　

　　？？？ 逢旱大涨

　　电荒、旱情不仅仅影响到民众的生活，也影响到资本市场的诸多板块。

　　5月22日，在中日韩三国领导人会议上，国务院总理温家宝在发言中提出了“大力发展可再生能源”的建议。而在“十二五”电力规划中，优先开发水电已被明确提出。今年中央1号文件聚焦水利，金安桥、鲁地拉、龙开口水电站陆续获批，2010 年全国水利建设总投资2000 亿元，今后10 年年均水利投资强度比2010 年高出一倍。申银万国认为，鉴于水利建设明显滞后、周期较长，未来水利投资有望进一步超预期。仅从中长期的角度看，水利投资加大对水利建设行业的需求拉动明显，无区域限制、竞争力较强的企业更为受益。

　　在资本市场上，受干旱影响较大的主要集中在农业、农业化工、抗旱节水器材和水利工程建设四大板块。其中，以水利板块为主的“抗旱”概念股最有潜力。统计数据显示，在去年的6次旱情中，三峡水利、粤水电、安徽水利的上涨概率超过九成。

　　5月23日，全球股市遭遇“黑色星期一”，沪指跌近3%，各行业板块几乎尽墨的局面下，水电水利板块逆势上涨逾2%。截至收盘，三峡水利涨停，大禹节水涨逾5%，钱江水利涨逾4%，利欧股份、安徽水利、新界泵业等涨逾2%。水电水利股两三个月来一直处于超跌状态，短线也有反弹的技术需求。在广发证券分析师王立才看来，随着大盘企稳，水利板块后市依然有戏。

　　农业接棒？

　　湖北、湖南、江西3省粮食面积和产量分别占全国的11%和13%左右，早稻和双季晚稻面积、总产分别占全国的54.3%、55.7%。“部分地区出现严重旱情将对早稻、棉花、蔬菜等在田作物正常生长发育和中稻育秧栽插造成不利影响。”中国气象局农业气象中心正研级高工宋迎波说。

　　根据历史经验，“抗旱”题材引发商品价格上涨的最后一轮接棒者往往是农产品。从短期来看，旱灾实际已造成部分地区水稻产量的下降，使得今年夏粮收成的不确定性增大了许多，从而加剧了市场对农产品价格上涨的预期。同时，旱情致食品价格集体上涨，加大了CPI推高预期。不过，农业部表示，今年夏粮生产丰收在望，当前旱情不会影响夏粮产量。

　　农业板块中的金健米业、北大荒、亚盛集团及种子类上市公司等目前似乎更多是基于概念性炒作。分析师指出，目前旱情对农业类相关上市公司的影响还须观察，但是，对于抗旱题材股，特别是水利股，在极端天气成为常态及国家大力投入的背景下，投资价值有望得到进一步挖掘。

　　中央气象台首席预报员杨贵名提醒大旱之后还要预防大涝的发生。大旱天气往往会造成土质疏松、地表缺乏植被，一遇下雨，雨水顺着裂缝不断浸泡和冲刷地层，极有可能发生泥石流、塌方、洪涝等地质灾害。

　　由于市场整体偏弱，市场分析人士建议，水利板块短期连续炒作的概率不大，但今年是水利投资启动年，不排除“旱涝急转”的可能，水利施工、水利管材、节水设备等细分行业龙头值得看好，水利板块的中长线机会可期。

　　（本刊记者朱梓烨据Wind资讯金融情报所数据及公开信息整理）

　　

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