每经记者 郑步春

　　周四A股在B股及海外中国概念股暴跌影响下一路杀跌，收盘沪综指跌1.71%报2703.34点，深综指跌2.07%报1113.02点，沪B股指数跌7.9%。B股惨跌不用说会引发投资者对国际板预期的升温，这种情况下，A股自不能幸免了。

　　 关于昨日杀跌还有些说法，有人说和美国或债务违约相关，也有人说与周末加息预期相关。这些理由虽不无道理，不过在笔者看来，最主要还是国际板的推出预期，因只有该利空是实打实的。

　　 美元为世界储值货币，若全世界均不购买其债券，其被逼急了可加大印钱，名义上不容易违约。一个国家债务太多固然说明其入不敷出，但也同时说明其印钞没到疯狂的地步，所以理论上看，一个随意印钞的政府永不可能有债务。

　　 美国表面上印钞有限，而是采用了另一种印钞技巧，即通过发行债券引诱其他国家购买，以此延缓最终的印钞时段。这招其实是很高明的（或阴损的），当外国忽然某一天意识到时，可能为时已晚，因理论上美国可以一天内印完相当于债务的所有钞票，欠多少就印多少。当然，不到万不得已不会如此，因此招亦会自损，美元肯定会因此丢了世界货币地位。

　　 如上所述，美国不存在违约，顶多债券利率太高而发不出去，届时或被迫印钞，或令美元大贬以抢夺出口市场，这两点和希腊等是完全不相同的。但如果发生这种情况（可能性极小），因美元崩盘，人民币升值压力必陡升，A股就未必惨跌，至少在名义上不会惨跌。

　　 至于预期加息造成A股暴跌，笔者认为可信度更有限，因几乎天天在说加息，市场已充分消化。

　　 从历史上看，B股常有先知先觉行情，这才有“领先指标”之说，只是这次是否如此却不好说，即并不必然和国际板相关，这主要是因为隔夜海外中国概念股下跌极惨。

　　 中国概念股之跌一方面和海外预期中国经济放缓相关，另一方面和部分公司“不注意形象”有关。海外投资者在投资标的方面有太多选择，确无必要非得买中国股票不可。前期笔者指出，国际板推出会使A股大盘股产生负溢价，主要原因与此类似，即A股投资者将有更多、更规范的品种可买。

　　 国际板靴子悬而不决，股指往上走就极难流畅。虽然有官员或专家称 “国际板推出时机已成熟”，但毕竟更高一层对国际板未置可否，投资者也只能理解成 “正在等时机推出”。

　　 很显然，透明度有限的市场是极难操作的。跌了，管理层固然有可能暂不提国际板；但涨了，就极可能再提起。这必造成涨幅有限。换言之，这是种只许输不许赢的市场，虽然管理层本意并非如此。因此，这样的市场是极难吸引场外资金的，顶多场内已被陷的资金们做些自救行动，而这似乎又难成大气候。

　　 周四的杀跌虽有基本面因素，但笔者认为，也有些意外的消息面因素，并不必然就说明本轮反弹就此结束，也许未来还会有些反复，只是投资者可能得更谨慎些了，万一未来还有反弹，则期望值不必太高。

　　 今日为本周最后交易日，考虑到昨阴线过于突兀，通常这种情况连续杀跌机会不大，这从历史图形大体也能看到。这种图形一般不是意味着主力们主动撤退，而是意外吃了“闷棍”，所以就多半会抵抗。如果今日还杀跌，短线客今日应仍可逢低吸纳，只是操作周期不宜太长。