尽管没有大幅下挫，Ａ股本周仍在低位徘徊。资金面趋紧的局面使得市场情绪难以乐观，投资者在谨慎中静待5月份经济数据的出炉。

　　端午节假期期间，央行没有加息，市场并未因此转向乐观。本周，上证综指收于2705．14点，全周下跌0．84％；深证成指收于11593．38点，全周下跌0．42％。沪深两市的日均成交金额为1450亿元，较上周略有放大。

　　中小板和创业板本周亦表现不佳。中小板指数全周下跌0．84％，而创业板指数跌幅则高达2．77％，盘中一度跌至811．09的历史低位。

　　低迷的市场给新股发行带来压力。在中签率不断走高之后，Ａ股市场迎来首个发行失败的案例。计划在中小板上市的八菱科技本周宣布，由于在路演推介过程中，询价机构不足20家，不满足发行条件，被迫终止发行。

　　从“打新不败”到大面积破发，从备受追捧到中签率高达65％，再到如今的报价者寥寥，新股发行在近两年里经历了天翻地覆的变化。对于这一现象，有人认为是市场化的进步表现，也有认为是发行体制改革的失败。

　　应该说，一个没有发行失败的资本市场是不成熟的，而此次发行失败是否意味着市场走向成熟还有待考证。八菱科技案例的出现不仅与定价机制的变化有关，也与当前大的市场形势密切相关。

　　今年以来，相对于海外市场，国内资金面更为趋紧，央行多次加息、提高存款准备金率，政府对房地产行业的调控仍未放松。博时基金大中华亚太精选股票基金经理张溪冈说，资金的匮乏导致Ａ股市场的估值水平不断下降，目前沪深300指数的2011年预测市盈率已经低至13倍，和去年6月底的水平相当。

　　但低估值并没有给投资者带来乐观预期。当前，投资者的目光都聚焦在即将公布的5月份宏观经济数据上。国泰基金王航认为，5月份经济数据公布前，市场投资者情绪都将非常谨慎，从而导致股指将会在短期内维持低位震荡整理格局，即便市场有可能止跌企稳，上涨的幅度也非常有限。下一阶段的走势将从很大程度上决定于5月份经济数据与市场预期之间的差距。新华社记者赵晓辉、陶俊洁