今天，国家统计局公布的数据显示，5月份CPI同比增长5.5%，创34个月来新高。与此同时，在下午股市收盘后，央行决定自6月20日起，再次上调存款准备金率0.5个百分点。其对房地产的直接影响是开发商的信贷资金将更加紧张，同时，民间急迫寻求投资的资金转身于房地产的冲动再度加大。

　　21世纪不动产认为，虽然调整存款准备金率的首要目的是抑制通胀，但毫无疑问，房地产市场是其中影响最大的行业之一。连续多次的存款准备金率调整累积下来的结果是，可以分给房地产的信贷资金更趋紧张了。

　　近来，很多房地产专业机构和分析人士普遍判断开发商资金正在日益紧张，调控使购房需求缩减，年内持续的成交萎缩或将迫使开发商降低房价。

　　北京中原认为，CPI已达近34个月最高值，虽然面临经济放缓的可能，但由于通胀仍然严峻，继续收紧货币政策的可能性还很大，在6月加息或者继续提高存款准备金率的可能性非常大。目前贷款基准利率已经达到了6.8的高位，很可能在最近突破7的高位。累计数次的加息已经使得贷款利息基本翻倍。另外最近部分银行已经因为信贷额度收紧，而提高了房贷的额度，对资质相对较差的购房贷款者额度及利率都有提高。严厉的调控政策次第出台，房价已经明显进入量跌到价格下行的通道。

　　然而从伟业我爱我家市场研究院的统计数据看，楼市在经历了一年有余的严厉调控之后，虽然成交量大幅萎缩，但是房价依然明显处于焦灼期，并未出现实质性松动。5月份，二手住宅成交均价环比4月份上涨0.8%。新房市场，虽然不断出现新盘打折、低价入市的项目，但是总体成交均价依旧坚挺。

　　伟业我爱我家集团副总裁胡景晖分析，CPI不断上涨，高通胀之下，鉴于房地产中长期保值的资产属性，民间资金对房地产投资的冲动仍然很大。PPI的上涨，则进一步推高了房地产开发建设的成本，使得楼盘降价面临更多困难。CPI和PPI的双双走高，使得房价下跌的形式依旧严峻。

　　伟业我爱我家的数据显示，虽然目前北京、上海、天津等国内主要大中城市的住宅购房者中，纯投资型客户已经下降到了7%以内，但是2011年初以来的住宅限购狙击了约5000亿民间资金无法进入房地产投资领域。“高通胀+严限购”使得民间房地产投资积蓄的力量犹如被大坝挡住的洪峰一样，水面越长越高。在普通百姓“非房既股”的狭窄投资选择下，4月下旬以来长期低迷不振的股市，使得民间投资资金转身再次在房地产市场上寻求机会。

　　这或许是开发商已感受到资金困境，但始终咬住房价不降的最大底气。经过几度调控，几度投资反弹，人们最担心的是在最严厉的调控后，房地产投资的恶浪再度涌动。

　　对此，胡景晖认为，房地产宏观调控要想取得最终的成功，光靠限制和规范不行，还必须大胆创新。面对民间房地产投资冲动应该在其他方面开出“泄洪”的渠道。比如，通过房地产信托投资基金的形式让民间资金间接参与商业地产、物流地产和城市功能型物业的投资、持有和运营中来，这样既能缓解住宅市场的压力，又为商业地产和城市功能型物业的发展注入了活力，还能让老百姓的资产保值增值，可为一举多得。

　　北京中原也提出，从4-5月楼市数据看，一线城市基本已经达到了调控的部分效果，限购令下，市场已经趋向理性。但是二三线城市依然有上涨的现象，影响了全国的调控效果。目前针对房地产的调控依然需要在二三线城市加强执行力度。

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