面对新股频繁破发的现象，证监会主席尚福林表示，这是新股发行体制市场化改革的重大成果，表明A股市场新股发行体制市场化约束加强，这对资本市场改革发展具有重大意义。

　　给投资者一个真实的上市公司，给市场一个优质的企业，一直是新股发行制度被寄予的期望。如果为了上市而试图掩盖问题、粉饰业绩，就会严重影响发行秩序和资本市场质量。持续了近两年的新股发行制度改革也正是为了解决这些问题。

　　今年以来新股频频破发，甚至出现了因参与询价机构不足而中止发行的现象。这表示市场在审视上市公司时有了更为理性的眼光，但也有观点因此质疑新股定价环节仍然不够合理。事实上，这是一个由表及里逐步传导的过程，频繁破发会促进新股定价趋于理性，这也是资本市场走向成熟的必然过程。

　　曾经稳赚不赔的新股申购，在今年上半年失去了这样的光环。统计数据显示，截至6月2日，在今年挂牌的144只新股中，陷入破发困境的多达116只，破发比率超过八成。如此高的破发比率，让新股的投资者望而却步。统计数据显示，新股网上发行与网下配售合计冻结资金今年5月份大幅下降，仅为5299.82亿元，与2009年和2010年月均冻结资金2.4758万亿元和3.5789万亿元相差甚远。由此看来，新股申购的热潮在不断破发的背景下逐渐消散。

　　一些机构在新股发行前，不断抬高预测新股上市价格，给潜在投资者做出误导。破发潮是由于发行者、保荐人希望募集到更多资金，而没有事先与潜在投资者进行良好沟通，并不了解市场的真实意图，才会导致最终对市场的判断失误。

　　对于投资者来说，以往稳赚不赔的打新股模式已成过去。新股发行改革两周年即将到来时出现了新股发行中止，体现了市场化约束机制正日益发挥巨大作用，在低迷的二级市场面前，询价机构将更加谨慎，定价责任的强化收到良好效果。

　　证券市场经过一段时间的调整，新股发行机制会更加趋于合理，高收益、高成长性的新股会受到市场青睐，业绩一般的、成长性低的新股将在市场选择中被投资者抛弃。投资者、保荐人和券商都是在市场“磨练”中不断进步的，这是一个省略不去的过程。尤其在新股发行前的询价方面，发行方和保荐人与潜在投资者前期应沟通，当发行人和保荐人了解了投资者真实意图，在定价时充分考虑到市场环境和企业真正的价值，将一级市场和二级市场真正统一起来，才不至于形成太大的差距。

　　在真实度方面，我国新股发行上市的过程还存在这样或那样的问题。但是，监管部门正努力通过完善和创新监管方式、加强监管力度等举措力促形成更加透明的市场氛围。可以预见，我国资本市场走向成熟的过程中，上市公司的利益和投资者的利益也将会更加平衡和一致。

　　（责任编辑：年巍）