美国经济怎么了？就业数字奇差，生产指数暴跌，消费信心急降，房价再创新低。不仅第一季度美国的增长颇为疲弱，现有的月度数据也为经济学家预测的第二季度“强力反弹”打上了问号。

　　笔者认为，将今天的经济情况与一年前相比，不难看出美国的情势已有明显的改善。美国经济的问题其实集中在一点上，就是劳工市场复苏缓慢，而且不均匀。由于房地产业及汽车业的结构性困境，建筑业、制造业工人就业困难，拖累了就业的整体改善。至于失业率回升，就不值得太担忧。经济回暖，吸引了部分在过去绝望中退出就业市场的人士重回劳工大军，这种失业率反弹是良性的。

　　笔者对美国目前经济形势的判断是，复苏过程中的回软，属于“中段疲惫”，其过程还会持续数月。只要经济不二次探底，则美联储政策估计将以不变应万变。

　　美联储4月份会议决定不再推出QE3，不过暂时也不退出QE。这个决定现在看来是英明的，更符合美国的实际情况，预估到了“中段疲惫”的风险。央行在流动性上不加码也不减码，就是要经济依靠自身的复苏动力，度过一段相对疲弱期。（陶冬）

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