业绩优良的银行股为何涨不动，这一直是个令人困惑的问题

　　近期围绕银行股的话题不断：史玉柱20多亿增持民生银行，两大银行股被剔出上证50指数，两年多前曾提出“银行股十年十倍”的网络红人“老股民”在其博客上宣布最近想休息一段时间了……对于现在平均市盈率仅有8-9倍、业绩稳定增长的银行股，究竟能不能成为长期价值投资的“香饽饽”？

　　银行股话题不断

　　3月30日至6月10日，巨人集团旗下的上海健特先后斥资20多亿，26次增持民生银行A股，持股比例直逼第七大股东泛海控股。当史玉柱及其掌舵的巨人集团用实际行动表达了对民生银行的“情有独钟”后，很多投资者都在问同样一个问题：银行股的春天是不是到了？“史玉柱这些商界大佬掏出20多亿真金白银都不怕，那不是明摆着银行股的底已经出现了么？”

　　但是市场各方对银行股的价值判断显然并没有像史玉柱那样乐观。在上证50指数刚进行的年中成份股例行调整中，中国银行和中信银行被调出指数，这多少有些出人意料。在“工农中建”这四大国有银行中，中行国际化程度最高，其重要性不言而喻；而中信银行作为中信集团旗下最大的子公司，也一直备受关注。但是今年以来市场因为银行业受多重利空因素影响，对银行股态度一直非常谨慎，两只银行股成交量日渐稀少。中行今年以来最高换手率仅为0.06%，其余交易日常常一天换手只有0.01%。中信银行今年单日最大换手也不过0.31%。

　　两年多前曾提出“银行股十年十倍”的网络红人“老股民”近期在其博客上宣布最近想休息一段时间了。记者在其博客上发现，今年2月份，他就针对网友对“银行股十年十倍”的质疑连发三封回复，尽管现在很多股民还套牢在银行股中。但是“老股民”坚称，在未来的半年、一年，甚至三年五年银行业不会有什么实质性的政策利空，目前市场人士对于银行业利空的种种分析，都属于无关紧要的，“从本质上来说，只要你相信政府信用，相信我国经济不会崩溃，那就耐心抱着银行股睡觉去吧。”

　　最终定性看政策面

　　和其他板块相比，银行股估值水平很低，目前平均市盈率只有8-9倍，而且业绩增长稳定。那么现在投资银行股，究竟有没有风险呢？

　　南京证券研究所银行业研究员王明芬认为，只要监管层不出大的政策，银行业的业绩还是比较稳定可靠的。但同时由于银行股市值都比较大，流动性差，虽然现在跌不动，但要上涨也缺乏动力。“8月份半年报业绩会陆续披露，届时银行股会不会涨，关键要看那时候政策面配不配合。如果CPI8月开始回落，收紧流动性的预期、加息的预期降低，那么银行股应该会有一波行情。”

　　东方证券则看好银行股的半年报行情，并预计其算术平均增速将达到35%。在其他行业可能面临下调盈利预测的背景下，银行良好而稳定的半年报业绩将成为其绝对估值向上修复的催化剂。华泰联合证券也认为，7-8月是比较好的买点。银行今年业绩低于预期的可能性小，具有较高安全边际，景气下滑是缓慢过程，银行估值由于市场纠偏会带来提升，长期看好。短期宏观经济和监管政策不确定性抑制股价，7-8月预计相关不确定性有所消除，中报公布对银行股有正面作用。光大证券在分析银行业公司半年报中更加乐观地指出，从各项盈利驱动指标表现看，行业景气度仍将维持在较高水平；认为银行股年内还有20%的绝对收益空间。

　　但也有券商提示了银行业的风险，比如为应对通货膨胀及存款负利率，未来将有可能非对称加息，导致银行利差降低，银行业盈利下降；比如曾经的“四万亿”宽松政策导致地方融资平台的风险在未来将逐渐体现，银行业未来有大幅亏损的可能；比如一旦房价大幅下跌，也会给银行业带来重大影响；另外不断提高的存款准备金率，将约束银行的贷款增长，导致成本提高，盈利下降等。快报记者 王海燕

　　

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