本周二，国家统计局公布了今年5月份的经济数据，居民消费价格同比上涨5.5个百分点，创34个月来新高，涨幅比4月份上涨0.1个百分点，1到5月份居民消费价格同比上涨5.2个百分点。这个统计数据基本在之前不少专家的预期之内，受到中国股市的利好影响，周二的亚太关键股指普遍上涨，平均幅度0.74%。虽然没有出现有些人预料中大跌的黑色星期二，但是进入今年4月以来，中国股市已经经历了一连串的下跌行情。在6月10日，沪指跌至2672点，再次接近了当初的缺口。有心人已总结出目前的市场行情与2008年的1664点的四大相似之处——低市盈率、资金撤离、新股降温、基金低仓，这些迹象是否真的预示着，现在股市已经见底，新一波反弹即将来临呢？

　　“我们比韭菜姑娘

　　好不到哪儿去”

　　“我们身边的股民都是老爷们，都看过《韭菜姑娘》这段视频，真是感同身受。其实，我们比韭菜姑娘也好不到哪去。年初本来还有5%左右的收益，结果到了五一，亏损了10%，不敢和家里领导说。没想到这一个多月下来，亏损到了15%。”说这话的孙星是去年6月开户的新股民。他还记得当年在2300点开户的时候，惹得身边一些被套的老股民那个羡慕呀，“你小子真是精明，在我们被腰斩的时候入市了，就剩下数钱了。”

　　入市当初的经历也让孙星有些小得意，两个月后就挣到了5%，四个月后又赶上了去年10月8日的大行情，一下子就有了20%的收益，那个时候的孙星逢人就说，“还没入市呢，看看我这个菜鸟都挣钱了，开练吧。”然而，经历了去年11月和今年4月的两次下跌行情，孙星现在头脑清醒了不少。本以为半年的时候会有一个反弹行情，但是3000点大关折腾了好几个月也没拿下，反而是直接打回了年初的水平。现在来看，近期的机会是不多了。

　　有着15年股龄的范东也未能幸免。他向记者透露，除了一部分深套的股票以外，他已经保持了一个多月的半仓。他把省下来的资金投向了曾经根本看不上的银行理财产品，时不常的就把自己手机短信里的15天理财、30天理财产品变成现实，“蚂蚱虽小那也是肉呀。”

　　作为资深老股民，范东的半年经历也代表着股民高手的收益状况——从今年元旦开始，他先后投资5只股票，二三月份的时候，稀土概念领头羊包钢稀土让他得到了不少的收益，那时候国内市场稀土概念股先后经过一轮疯长。范东看好的包钢稀土一个月涨幅也超过30%，他也从中获得接近25%的收益。但是剩余的4只股票，他却统统走眼了。中金岭南、中国平安、康美药业、奥飞动漫，这四只股票到现在都是很多机构眼里的绩优股，好像给出的评级不是买入就是增持，但是，不管未来几只股票表现如何，现在给出的成绩单无一不是亏损的，最少的也有6%，多的达到了20%，所以年中一算账，范东在账面上的收益不到5%。

　　股民机构都在挣扎

　　挣扎在2700点上方的沪指是不是真的到底了，还没有一个权威的认定，但是从市场的表现来看，目前A股市场处境艰难则是公认的。据华东某证券报的一项调查，上半年股民普遍亏损近30%，近八成股民被套。对于上半年中国股市如此糟糕的表现，股民直呼“伤不起”。根据调查，被采访的股民中亏损率普遍在20%-30%，被套者近八成，很多人都没能逃过暴跌，更有人说对股市“死心了”。一些“黑嘴”动不动就说见底了，一些股民就抄底，结果被套地结结实实。有经验的股民逢反弹减仓，现在仓位不到两成，还只做短线；没什么经验的股民七八成仓位被深套着。总体来说，股民怨声载道，灰心丧气。对于造成股市投资亏损的原因，股民认为，中小板与创业板下跌的杀伤力太大。今年新股发行速度太快，很多都是为了圈钱，而信息不对称、股市缺乏公平性也是A股走熊的一大原因。大扩容、国际板、估值回归、业绩变差、人气低迷，众多因素的合力引发市场大跌。

　　而实际上，受到损失的可不只是散户和小股民，很多机构也损失惨重。据公布的最新公募私募净值来看，不少公募的净值都在1元以下，低迷的市场环境让这些市场大佬毫无还手之力。

　　而从私募基金净值来看，表现同样尴尬，一个月以来有超过20只私募基金跌幅超过10%，而实现涨幅超过5%的私募，还不足5只。最近一个多月，社保、险资、国资大股东等诸多国家队，正规军开始分批进场集结，连一些上市公司高管也押上了身家开始抄底。然而一个月下来，散户们发现，怎么主力也都被套了？已经有人感慨：“别迷恋主力，主力只是个传说。”

　　据统计，5月份以来，共有53家上市公司的高管进场增持自家公司的股票。但遗憾的是，5月份沪指跌幅达到5.77%，本月目前为止也呈现阴线，这表明高管买进股票后多数处在被套状态，其中有34家上市公司跌幅超过指数。为什么高管买自己股票还会被套牢？齐鲁证券分析师张巍认为：上市公司高管并不是神，对股票在二级市场走势的把握能力或许还不如一个普通的老股民。因此，高管买自家的股票，最容易出现的一个走势是：消息公布后股价短期强于大盘，中期和大盘保持同步或跌幅超过大盘，只有进入长线领域，才能逐步显示出自身的优势。

　　高管搞价值投资，短期被套或还可理解，但社保资金、保险资金却抄底失败就有些令人费解了。社保基金一直被A股市场尊为“股神”，基于“社保基金的钱不能赔”这一公认的理由。市场一度形成共识，一旦社保基金新开账户，A股市场必将出现阶段性底部。而这一次，社保基金在5月中旬增资百亿注入新开账户，社保高层公开表示并非维稳而是正常操作，结果是换来了5月的大跌。保险资金是A股市场中做大波段的高手，而这一次，险资同样在5月中旬跟随社保重新申购基金进场，却也惨遭套牢。

　　四大迹象预示见底了吗

　　■市盈率接近历史低点

　　随着蓝筹股的下跌，目前A股的市盈率已经跌至14倍左右，接近1664点时的估值，并且，银行股的估值已经接近历史低点。市场人士表示，2008年沪指跌至1664点，可以说当时所有悲观预期进行了极端释放，如果按静态市盈率看，市场估值水平仅有15倍，但实际上按2008年年报计算的估值水平为17倍。目前，A股整体业绩逐渐回暖，股价持续下跌，折射出A股估值逐渐理性回归到2008年水平，A股整体动态市盈率已下降至17倍，几乎接近1664点水平。

　　■新股备受冷落

　　新股的中签率从0.5%到5%，也就是说现在比以前中签几率大了10倍，当前新股已成为鸡肋一块，不再是稳赚不赔了。即使是12.9元的低价股，申购资金也显得相当谨慎，申购中签率只有0.86%，与新股最火热时期的平均0.5%的中签率相去甚远。数据显示，自2011年5月份以来，新股网上发行的中签率不断攀升，远远超出了此前的平均水平，发行的32只新股中，网上发行的平均中签率已经达到了7.7%。其中，包括史丹利等多只新股的网上发行中签率均超过了10%，而双星新材的网上发行中签率甚至达到了史无前例的65.5%，投资者对新股申购的热情已经跌到了冰点。

　　■场内资金加速逃离

　　与市场死气沉沉的交投相呼应，目前A股市场资金撤离的状况非常严重。根据申万研究所对全国各营业部的分层抽样，截至5月末，沪深二级市场资金为1.39万亿元左右，一级市场为1000亿元左右，均比上个月明显下降。根据银河证券研究数据显示，上周证券账户保证金余额继续创出新低，尤其是上周四保证金余额达到了8718.32亿元，这一数字与今年春节前后的8692.2亿元仅仅一步之遥。根据往年数据，每年春节长假前后的保证金余额往往是全年的最低点，而上周四该数据如此接近这一全年低点，目前市场资金相当不足。

　　■基金仓位靠近历史低位

　　在市场没能持续反弹时，基金的情绪也较悲观，据数据监测，上周基金仓位再度创下阶段性新低至71.60%，这一数据已经低于2010年6月底7月初的水平。此外，私募基金5月份仓位亦大幅下移。根据海通证券对基金仓位的测算，1664点附近时，基金的仓位在65%上下。由此可见，目前基金仓位处于历史中下水平。

　　既然已经与2008年的1664点非常接近了，这是否意味着股民可以趁机抄底了呢？专家的观点是，这样的判断为时尚早。信达证券营销管理部的产品主管刘明军告诉记者，如果是长期来看没有太大问题，长远看现在都是阶段性底部，但是就此判断2700点就支撑不再下跌了，则没有依据。

　　刘明军给不同的投资者提出了不同的建议：对于长线投资者来说，现在不管做什么都是机会；对于中线的投资者来说，可以参与一些题材股的投资，比如保障房概念、航母概念，另外区域性的板块也可以关注。要点是别太重仓，关注一些指数基金，以防御性的做法为主。

　　本报记者 侯振威 X093SourcePh" style="display:none">

　　

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