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　　济学中把“泡沫”（bubble）解释为在一个连续过程中，资产价格的急剧上升，初始价格的上升使人产生价格将进一步上升的预期，吸引新的投资者，从而通过交易获利。

　　“中国泡沫”溯源

　　关于“中国泡沫”的说法，可以追溯到美国经济危机前，中国概念股陆续在美国上市。

　　数据显示，截至2006年12月底，从IPO总回报率来看，几只中国概念股赢得了市场的疯狂追捧，晶澳太阳能上涨178%，天合光能上涨160%，赛维 LDK上涨142%，药明康德上涨115%，天威英利上涨93.7%。

　　考虑到它们上市只有三到九个月，这样的高额回报无疑非常惊人。中国概念股在美国大热，吸引了大批投资者，并有所谓“美国人愿意支付中国溢价”的说法。“中国泡沫”说从那时起初露端倪。

　　2008年经济危机爆发后，投资者对美国市场一度丧失信心，把目光转向了欣欣向荣的中国市场，中国概念股再次受到青睐。经济危机后，为了刺激经济，美联储推行巨额量化宽松的货币政策，引发全球对美元印钞的忧虑，对美国股市的增长更是起到了推波助澜的作用。

　　2009年的美国股市，收获了自2003年以来的最大涨幅，2009年中，美国三大股指均实现了大幅上涨。标准普尔500指数上涨了23.5%；道琼斯工业平均指数上涨了18.8%；纳斯达克指数上涨了43.9%。

　　其中，中国企业IPO占美国2009年IPO总数的17%，美国表现最佳和最差IPO皆有中国企业，美国股市的繁荣也成为中国概念股的推手，把它们推向新的高点，“中国泡沫”逐渐扩大。

　　美国阿皮斯资本（Apis Capital）基金经理丹尼尔·巴克（Daniel Barker）在接受本报记者采访时说：“热钱的涌入以及投资者贪婪的心态加之对中国市场的不了解促成了2年前中国泡沫的形成。”

　　中国概念股在美国市场大行其道，自美国金融危机后，基金经理像抓住救命稻草一样疯狂炒作中国概念股，随着股价节节攀升，投资者纷至沓来，逐渐形成“羊群效应”，“中国泡沫”日长夜大。

　　2010年中国概念股在美国股市大放异彩。神舟矿业（China Shen Zhou Mining，SHZ）涨幅达1083.09%，以10倍的涨幅一路飙升成为当年中国最牛概念股。亚盛集团（Yasheng Group，YHGG）、中国农业(China Agri-Business，CHBU)、金凰珠宝(Kingold Jewelry，KGJI)和亿丰生态(Eastern Environment Solutions，EESC)涨幅也分别达到321.53%、317.07%、245.76%和171.42%。

　　许多中国公司看到了在海外上市的前景，部分企业以为美国资本市场的上市门槛不高，纷纷都想到美国上市，圈到美国市场的钱。

　　但让中国公司始料不及的是，它们进入美国市场后，才发现自己处于一个多方位聚光灯下，监管严格，惩罚残酷。美国证交会、交易所，还有审计事务所、律师事务所、对冲基金、媒体、个人投资者等会虎视眈眈地埋伏在各个角落，上市公司稍有不慎，它们就会迅速出击，联合猎杀。1