在各路名家千呼万唤之下，昨日大盘终于迎来久违的反弹。同时，有券商开始喊出 “在下跌中加仓”，更有人抛出“反转论”。上周末我曾指出，本周行情不用太过悲观。但才一天的反弹，是否就可以如此乐观？

　　 就在前两天大盘屡创新低时，有私募抱怨说，“揭不开锅了，再这样跌，大家只能回家喝稀饭。”的确，在这一轮惨痛的调整中，不论是公募还是私募基金，几乎都亏得一塌糊涂，近期更有不少私募陷入清盘的尴尬中，那些尚未清盘的，由于亏损严重，更是无法提取与产品收益挂钩的管理费。那么，昨天一天的反弹，显然无法让私募马上就有好日子过，有稀饭喝已经很不错了。我认为，要想将来好吃好喝，现在还是继续勒紧裤腰带为好，只要坚持到下半年，就能等来好日子。

　　 就目前市场而言，我认为有几个问题需要解答：首先，通胀的治理是否起到作用？有专家的观点是CPI已经见顶，但现实是，近期的洪灾是否会进一步推升6月数据，这有待观察。其次，即便通胀得到一定程度的控制，会不会令宏观政策转向宽松？这才是实质上对资金面起到决定性作用的因素。

　　 近期市场的持续弱势，已经不能用估值高低来判断，因为在极度缺钱的情况下，估值再低也是无用。现阶段只有供求关系说了算，如果资金面无法改善，那还是只有喝稀饭。

　　 另外，从昨日盘面看，虽然短线形成反弹，但我认为只具有技术修复性质。从股指期货市场不难看出，尽管昨日空头有所减仓，但空方的实力依旧强大。昨日收盘，主力IF1107合约依然较现货贴水8个点。如果预期乐观，股指期货合约应有大幅升水。所以，建议大家继续勒紧裤腰带过日子。 （张道达）

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